加码红利低波动策略 嘉实基金Super ETF再添新员

　　下半年行情启动，A股依然维持震荡格局，而通过透明化、标准化方式来实现收益风险比提升的Smart Beta指数投资工具，再度成为投资者瞩目的焦点。记者注意到，刚刚推出“Super ETF”品牌的嘉实基金旗下Smart Beta产品线迎来新成员，目前正在发行的嘉实沪深300红利低波动ETF，兼具高股息率的红利策略和较强防御性的低波策略，有望成为长期收益性与弱市防御性有机结合的优选投资产品。

　　分析人士表示，投资是在风险与收益当中寻找平衡，投资者真正应该关注的是风险调整后收益。红利策略的核心投资逻辑在于股息率，红利策略选取连续分红，税后股息率高的股票，在低利率市场中的投资价值显著，在下跌市中的减震作用明显；而在海内外市场普遍存在的“低波动异象”中，低波动率的股票往往能够带来比高波动率股票更高的收益。据Wind数据显示，截至7月9日，过去三年和过去五年，沪深300红利低波动指数年化收益率分别为6.32%和13.23%，均显著高于同期沪深300指数(3811.574,26.35, 0.70%)(3811.5738, 26.35, 0.70%)年化收益率5.59%和9.45%，在中长期具有较强的A股有效性。

　　得益于集多重优势于一身，红利低波策略也成为全球最受欢迎的Smart Beta策略。以美国市场为例，据海通证券(13.860, 0.12, 0.87%)统计，截至2019年5月底，美国市场中共有1028只Smart Beta ETF，总规模高达9039亿美元。规模最大的10只Smart Beta ETF中，有5只采用红利低波策略，可见该策略是国际市场上最受欢迎的Smart Beta策略之一。

　　据Wind数据统计，与以沪深300为代表的主流宽基指数相比，沪深300红利低波动指数长期收益稳定，过去十个自然年度(2009-2018年)获取正收益的概率高，超额收益更为突出，波动也较小。数据同时显示，当前沪深300红利低波动指数市盈率(TTM)仅为7.81，远低于沪深300指数的市盈率12.30，同时前者股息率(近12个月)5.04%也远高于后者2.73%，长期投资价值更为显著。　正在发行的嘉实沪深300红利低波动指数ETF，其密切跟踪的沪深300红利低波动指数，从沪深300样本股中选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股，采用波动率倒数加权，以反映沪深300样本股中股息率高且波动率低的股票整体表现。值得一提的是，沪深300红利低波动指数的样本股每半年定期调整一次，特殊情况下还将对指数样本进行临时调整，权重策略随样本股定期调整而调整，有利于指数收益更为及时跟踪市场行情。

　　据了解，旨在打造“Super ETF超聪明的指数投资”品牌的嘉实基金在Smart Beta领域具有深厚积淀。早在2009年，嘉实基本面50成为境内最早布局基本面指数的Smart Beta指数基金产品，在标的层面也具有一定的稀缺性。通过深耕基本面投资价值，该基金显现出长效赚钱效应。据Wind数据显示，截至7月9日，过去5年，嘉实基本面50指数基金的净值增长率达到了160.31%，是同期被动指数型基金的平均回报率70.36%的二倍有余，在184只同类基金中排名第8。