IPO再启首轮打新 股民能赚多少？

深圳证券交易所披露，6月26日，首轮申购的新股中，雪浪环境 （300385）、飞天诚信（300386 ）和龙大肉食 （002726 )将开始上市交易。

市场人士普遍认为，随着这一轮IPO市盈率被压低，新股上市后将会有很大的上升空间。部分机构人士甚至预计，新股挂牌后将会有1倍的上涨幅度。随着上述3家公司上市交易，打新的投资者到底能赚多少，今日见分晓。

新股

联明股份中签率最低

出乎市场预料，联明股份成为截至24日披露中签率的6只新股中最低的一只，其网上认购倍数为229.07倍，发行价为9.93元，按此计算，若投资者中签1000股，平均下来需要拿出约227.47万元资金进行网上申购。

联明股份网上申购日期为6月18日，网上申购资金解冻日期为6月23日。目前余额宝7日年化收益率约为4.49%，近一个月的平均万份日收益约为1.25元。按照资金冻结5日计算，上述227.47万元申购资金通过余额宝理财可获得约1421.69元。可见，若联明股份在上市后涨幅低于14.32%，投资者打新并不合算。

拟在创业板发行上市的雪浪环境，按其每股14.73元的发行价、218倍的网上认购倍率计算，每中签500股，平均需动用资金约160.56万元，其机会成本约为1003.50元。因此雪浪环境的上市首日涨幅需超过13.63%，网上打新的投资者才能够获得比机会成本更高的收益。

同样，另外4只新股中，若网上打新的投资者获得高于机会成本的投资收益，飞天诚信上市后涨幅需超过11.50%，龙大肉食上市后涨幅需超过7.50%，莎普爱思（603168)上市后涨幅需超过8.20%，而依顿电子由于中签率最高，上市后涨幅仅需超过3.67%即可。

计算

联明股份需在上市后上涨112.85%

当然，资金量相对较少的投资者或许并不介意这点机会成本，而更在意打新中签后所带来的心理感受。但理性分析，资金量低，中签的可能性也非常小，这样累计下来，会丧失更多的机会成本。

相对于网上打新，网下参与申购的投资者情况更是惨不忍睹。回拨后，联明股份最终网下发行总量仅为200万股，但其冻结资金却高达263.25亿元。

若以Wind资讯所统计的19家上市券商在2013年平均6.13%的净资产收益率为机构资金的机会成本，联明股份所有机构5天内冻结资金的机会成本达2241.28万元。而网下发行的200万股，按发行价计算的市值仅为1986万元，因此，联明股份需在上市后累计上涨112.85%，才能覆盖上述机会成本。当然，若按照更高一些如8%的融资成本计算，则联明股份上市后累计涨幅需达到147.28%。

雪浪环境最高合理估值为26.30元

由于上述6只新股均在申购时进行了大幅的网下向网上回拨，尽管网上中签率仍偏低，但比照机会成本也有较大的赚钱空间。

按照机构预测上限情况来看，上海证券给出联明股份的合理价格上限达21.34元，按此计算，联明股份上市后累计涨幅可达1.15倍，网上中签投资者可大幅获利，而网下获配机构若以6.13%的机会成本计算，已获得更高收益，但若相对于部分投资者约8%的资金成本来计算，则仍未达目标。

从其他几只将于今日上市的新股情况来看，雪浪环境最高合理估值为26.30元，较其发行价涨幅可达78.55%。不过中信证券给出的最低合理估值仅为14.70元，甚至低于其14.73元的发行价。

不过，一位券商策略分析师认为，目前可以不考虑基本面情况，仅以供求关系来看。由于年内仅有约百家新股发行，供给远小于需求，新股上市首日触及涨停的可能性非常大，且此后仍有继续大幅上涨的空间。

（据6月25日《第一财经日报》）

关键词：联明,IPO,股民,机会成本,雪浪