优博讯毛利率数据有悖常理 市场推广费“打水漂”

中国经济网北京6月27日讯（记者 蒋诗舟）6月13日晚，深圳市优博讯科技股份有限公司（简称：优博讯）公布了预披露招股书。据了解，公司本次发行不超过2，000万股，发行量不低于总股本25%。优博讯的主导产品为便携式手持智能移动终端，产品主要功能是根据客户需要实现实时数据采集、传输及管理等。

中国经济网记者查阅招股书发现，优博讯报告期内毛利率始终大幅度高于同行业上市公司。此外，与近两年大幅增长的市场推广费形成鲜明对比的是，公司存货量竟然有增无减。记者多次致电优博讯试图探究原因，但转接电话始终无人接听，采访邮件也石沉大海。

毛利率数据奇高有悖常理

招股书披露，公司报告期内毛利率始终大幅度高于证通电子(002197)、新国都(300130)、新大陆(000997)3家可比公司，2011、2012、2013年平均毛利率分别比上述可比3家公司高出39%、25%、35%。优博讯对此的解释是“主要由公司细分行业领先地位决定”。

据《经济导报》报道，优博讯与新大陆等公司相比并无明显优势。它们不同的是，新大陆的重点客户在卫生、税务、彩票、石油、邮政、金融等行政事业单位和大型国有企业；证通电子、新国都的主要客户集中于金融行业；而优博讯的主要客户则为中通、圆通等民营快递公司。

按常理来说，私营企业比国企更在意性价比，但奇怪的是，优博讯卖给私营快递公司的产品毛利率远高于国有大型企业。

突击市场推广效果不明显

企业在拟上市前突击进行市场推广并不罕见，但是推广的效果如何另当别论。

中国经济网记者查阅招股书发现，优博讯2013年销售费用猛增89%。公司2011、2012、2013年销售费用分别为623万元、980万元、1853万元。其中，市场推广费增幅最大，2012年为172万元，2013年猛增至445万元。

推广费用的增加本该对应存货量的减少，但是优博讯没有做到。招股书显示，公司2011、2012、2013年的存货分别为2208万元、4008万元、6957万元。一路上涨的存货量反映出优博讯IPO前突击进行市场推广的效果并不明显。数据也从另一个方面反映了市场竞争日渐残酷。

项目经办人有“前科”

优博讯上市之路布满荆棘。此前有消息透露，公司由中信证券保荐代表人刘顺明保荐。但预披露招股书显示，保荐代表人为葛其明、苏健，然而刘顺明仍出现在“项目其他经办人”名单中。

保荐代表人为何有变？据中国经济网记者了解，更换保荐代表是为了规避证监会的处罚规定。证监会网站信息显示，中信证券保荐代表人张宁和刘顺明因百隆东方上市当年业绩变脸被处以“6个月不受理负责推荐项目”的监管措施，该措施已于2013年7月17日生效。

值得一提的是，这已是两名保代因百隆东方收到的第二张罚单，也在证监会历年信用监管记录中首次出现因同一项目保荐代表人先后受罚两次的情况。此前保代因该项目业绩大幅下滑而未在会后事项中如实说明和招股过程中补充披露，受到“3个月内不受理推荐”监管措施。保荐人中信证券也被监管部门出具了警示函。

关键词：博讯,市场推广,招股书,中信证券,前科