信泰人寿29亿增资迟迟不到位 粗放式发展致偿付力不足

　　正德人寿对抗保监会上演的“闹剧”让保险同行大开眼界。而今年以来因为偿付能力问题而遭受监管的公司也备受关注。已经被保监会暂停新业务三个月的浙江首家全国性寿险公司信泰人寿正站在风口浪尖上。

　　经济观察报从信泰人寿方面获悉，自下发监管函以来，保监会和浙江保监局工作人员就进驻信泰人寿，对其投资以及财务情况进行检查。

　　信泰人寿品牌部副总经理李长红接受经济观察报采访时表示，目前董事会正在推进增资事宜，除了老股东增资还会引进新的股东，但是何时到位没有明确的时间表。

　　而在拖延背后，隐藏的股东矛盾以及民企主导的粗放式发展暴露无遗。

　　29亿元哪里找？

　　和正德人寿一样具有民企股东背景的信泰人寿自去年以来就因为偿付能力问题而被点名，今年3月保监会正式对其下发监管函，要求其从3月17日开始，停止新业务，续期业务不受影响。

　　“我们不会成为下一个正德人寿，我们主要是偿付能力问题，目前正在推进增资事宜，预计增资29亿元，除了老股东还会引进新的投资者。”7月3日，信泰人寿品牌部总经理李长红表示。

　　保监会数据显示，信泰人寿2013年4季度末实际资本为-14.75亿元，最低资本为7.93亿元，偿付能力充足率为-185.96%，属于偿付能力不足类公司。

　　记者查阅信泰人寿网上商城看到，网站提示由于公司系统升级，官网不能进行在线投保操作。而信泰客服则告诉记者因为部门系统迁移，目前所有产品所有渠道都暂停出售，大约月底恢复购买，但具体时间不确定。

　　对于一家全国性公司来说，即使停止新业务一个月，所造成的损失和品牌负面影响也是不可估量的。从3月份到现在，股东增资难以到位致使新业务没法进行。

　　记者从信泰人寿了解到，公司目前结合互联网碎片化概念，推出了一种保费定保额的个人身价账户—“壹保险”，但是因为监管高压尚未解除，业务没法开展。

　　而信泰人寿的代理人也因为新业务暂停无法展业，有代理人告诉记者，由于没法购买本公司的保险产品，他们只能选择熟悉的保险公司“飞单”，也有客户关注信泰29亿元的增资为何迟迟不到位，他们的标准口径是下一个月就可以了，但是问得多了觉得难以向客户交代，只是一味向客户强调，无论公司出了什么事，客户的权益不会受到任何损失。

　　事实上，在去年11月8日，信泰人寿就因第三季度末偿付能力充足率(108.79%)不足150%，收到了保监会监管函，被暂停增设分支机构，并被要求高度重视偿付能力管理工作，实时监测偿付能力状况，采取切实有效措施改善偿付能力。

　　半年时间过去了，当初承诺的29.1亿元资金迟迟难以到位，再加上和正德人寿相类似的股东背景，业界的担心不无道理。

　　信泰人寿内部人士告诉记者，出现偿付能力问题后，公司曾经向保监会提交了一份增资报告，不过并未通过。目前仍然纠结在董事会层面。这29.1亿元增资主要来自三家新引进的公司，包括江信经济发展大厦、长安财富资产管理和华沪股权投资，不过对于新引进的股东，公司董事会并不认可。

　　治理与发展存瓶颈

　　正德人寿与监管层经过轰轰烈烈的对抗最后不得不低头，相比较之下，信泰人寿一直表示在积极推进增资事宜。但是其增资背后存在的问题与正德人寿有很多相似之处。

　　六年间，其已经在全国开设了18家分公司。在过去的五年里，信泰人寿分别在2009年通过增资扩股、引进外资进行增资，2011年发行4.5亿元次级债，除了上市，所有筹资模式都尝试了。不过，注册资本只有14.91亿元人民币，这对于一家全国性的寿险公司来说，显然是不够的。

　　伴随着资本快速消耗，公司亏损面也在扩大，2011年亏损1.98亿元，2012年亏损2.17亿元，2013年亏损急升至4.8亿元。

　　民企对保险的耐心是有限的，尤其是这几年浙商企业面临转型和资金压力，在亏损扩大的情况下不可能一直“输血”，一位保险业内人士对记者表示。

　　与正德在业务发展结构上类似的是，信泰人寿所走的也是主打高现金价值产品，这类产品虽然短时间能积聚资金，但是对资本金消耗极大。

　　信泰人寿披露的信息显示，股东主要是江浙企业，包括巨化控股有限公司、浙江永利实业、浙江建艺装饰有限公司，另外还有北京九盛资产管理以及连云港的同华文化发展和宾逸建设工程有限公司。其中前两大股东巨化控股所属的巨化集团主要从事化工以及商贸物流、装备制造等行业；永利实业以纺织业起家，目前产业布局涉及热电、餐饮、商贸、地产、金融。

　　在实际经营中，信泰人寿股东之间也存在不少矛盾，管理层对于经营思路和投资方向与股东缺乏沟通导致互相不信任，这与正德人寿的问题如出一辙。信泰人寿董事长马佳曾兼任中国人民大学教育保险研究所理事长以及中国人民大学财政金融学院兼职教授。总裁兼CEO郑秋根来自平安系统，公司副董事长李军为巨化控股有限公司董事长，副董事长夏永潮为浙江永利实业集团有限公司副总经理。

　　目前，保监会正联合普华永道对公司投资、财务情况进行审查，是否存在和正德人寿一样粉饰财务报表虚增资本，信泰人寿人士表示这个应该不存在，公司没有投资房地产项目。

　　根据测算，即使包含公司29.1亿元增资款，公司的偿付能力充足率为184%，粗放的发展模式将导致企业发展一直面临资本饥渴，而这也是众多民营保险企业的宿命。

　　自去年以来，保监会加大对公司偿付能力的监管，先后对正德人寿、信泰人寿、新光海航人寿和长安责任保险发出监管函。而这在“放开前端，管住后端”的监管理念下将成为常态。

关键词：信泰人寿,增资,偿付力