民生银行不良贷款攀升 小微金融增长放缓

　　8月18日，董文标辞去民生银行董事长一职之后，业界纷纷猜测候备人选。而昨日晚间，民生银行公布了2014年中期业绩报告，数据显示，今年上半年，民生银行集团实现归属于母公司股东净利润255.70亿元，同比增加26.25亿元，增幅11.44%；实现营业收入651.29亿元，同比增加68.40亿元，增幅11.73%。同时，民生银行董事会发布公告，副董事长、行长洪崎接任董事长，副行长毛晓峰升任行长。

　　在报告中，截至6月末，民生银行集团不良贷款余额158.18亿元，不良贷款率为0.93%，比上年末上升0.08个百分点；拨备覆盖率和贷款拨备率分别为215.87%和2.01%。因此，中金公司在研报中表示，民生银行目前处于调整期，往前看，随着新管理层上任以及不良贷款逐渐消化，我们认为公司的战略定位方向正确，预计民生银行2015年有望走出困境。

　　中金公司所谓的调整期就是新老董事的接替。中国经济网记者获悉，对新上任的董事长洪崎，民生银行内部对其一致评价是：“具有丰富的管理经验、敏锐的战略眼光和出色的执行能力。”而接替洪崎担任行长的是副行长毛晓峰，内部对其评价是“思路开阔、执行有力、敢于担当”，称其是行长的理想人选。

　　民生银行在随着“董文标时代”的翻页，其“小微”定位会不会改变？新任领导带领民生银行又有哪些新举措？对此中国经济网记者就上述问题致电民生银行相关部门，电话一直占线。

　　不良率逐年递增不良回升压力较大

　　翻看民生银行高管结构，不乏有刘永好、史玉柱、郭广昌、巴曙松等业界“一哥”的身影。这些特殊的团队成员让民生银行自成立以来都颇受关注。据民生银行中报显示，其今年上半年，集团实现归属于母公司股东的净利润255.70亿元，同比增加26.25亿元，增幅11.44%，对比去年同期20%以上的利润增速，这一增幅有所下滑。

　　同时，在不良贷款行业集中度上，制造业占比最高，紧跟其后的是房地产业和批发零售业。而根据不良贷款投放地区分布看，华北地区投放比例最高，其次是华东地区。

　　对比往年不良贷款率数据可见，从2011的0.63%到2012年的0.76%，再到2013年的0.85%。这一数据都呈递增态势。瑞银证券研报指出，二季度不良余额及比率分别环比回升12%/6bps(基点)，不良率0.93%；中期核销/转出不良合计同比增长160%，占贷款平均余额比为19bps和28bps。同时，逾期贷款较年初增长67%，期末逾期/不良较年初增长至289%。我们认为公司现阶段不良生成压力或仍然较大。

　　因此，民生银行在报告中提出加大授信规划力度，积极调整信贷投向，强化风险监测和预警，加强重点领域、重点项目的组织推动，积极创新清收手段，强化不良资产问责等措施，来有效控制资产质量。

　　小微金融增长放缓券商研报起争议

　　在董文标掌舵民生银行的8年时间里，率先启动事业部改革，与其他银行走差异化路线，专注于服务民营企业、小微企业，因此董文标也被贴上了“小微之王”的标签。根据中报数据显示，2014年6月末，民生银行小微贷款余额为4047.82亿元，小微客户数达到235.89万户。

　　招商证券研报指出，息差在资产结构调整下继续提升，小微金融增长放缓。原因是民生银行主动压缩低效同业资产，同时增加高收益的非标资产配臵，并积极管理负债成本，推动上半年净息差回升至2.62%，较13年同期提升21BP。上半年小微贷款余额较年初增7亿元，公司已经明显放缓了小微贷款的投放速度，并积极通过小微贷款投向调整和户均贷款下移来应对经济下行周期的信用风险。

　　而中金公司也提出同样的观点，认为民生银行在以下方面遇到挑战：1)宏观经济下滑导致资产质量压力大增，代表性小微贷款业务连续两个季度停摆；2)影子银行监管影响收入丰厚的银行间业务。瑞银证券的研报则表示关注民生持续专注小微业务中期对于其基本面的支撑及资产质量压力，给出“中性”评级。

　　值得注意的是，在兴业证券的研报中维持对公司的增持评级。原因是公司目前的估值水平已回落至历史均值以下，已经反映了市场对其现有业务增长持续性的担忧。我们看到公司年内在社区网点上的积极推进和业内领先优势，未来网络金融及小区金融领域的表现仍有机会提升其估值与成长空间，值得期待。

　　民生银行近年不良贷款余额以及不良贷款率

　　2013年末134.04亿元0.85%

　　2012年末105.23亿元0.76%

　　2011年末75.39亿元0.63%

　　2010年末73.39亿元0.69%

　　净利润以及增速

　　2013年432.82亿元，同比增长12.55%

　　2012年383.08亿元，同比增长34.54%

　　2011年284.43亿元，同比增长58.81%

　　2010年176.88亿元，同比增45.25%