刘洪：阿里上市 中国对西方最大一笔利益输送

阿里巴巴19日成功在纽约证交所上市，股价首日大涨38%，成为美国有史以来最大一单IPO。美国资本市场的“追捧”，无疑让我等中国人也“与有荣焉”。但让人遗憾地是，这或许也是中国市场对西方的最大一笔利益输送。尽管这种输出有其合理性，但却凸显出中国资本市场存在的种种缺陷和隐忧。

从表面看，百度、腾讯、阿里巴巴(外界戏称为BAT)这三大互联网巨头毫无疑问是中国企业，市场在中国，用户在中国，盈利也主要来自中国，掌舵人也还是中国人。但让人大跌眼镜的是，三大巨头却都由外资控股，而且无一例外在海外上市。

以阿里巴巴为例，作为目前市值仅次于谷歌的世界第二大互联网企业，大股东是日本软银，拥有股权34.4%，美国雅虎是二股东，持股比例为22.6%(IPO后比例有所下降，但依然是第二大股东)。接下来才是马云，占比接近9%。在网络上，一些人揶揄阿里是日本企业，也不是没有一点道理。

阿里巴巴年净利润超过300亿元人民币。可以这样说，这个中国最大的网络交易平台，在搞活了中国经济、奉献了巨额税收同时，也将大量的收益送到了海外。而为了能够顺利在美上市，阿里巴巴近来大幅提高了对电商客户的收费，同时享受着高科技企业的税收优惠，得益的主要是海外投资者。

阿里巴巴的状况，正是中国互联网产业畸形发展的缩影。如果以BAT三巨头为例，这些公司当初外资投入成本不到500亿美元，但目前市值综合约在5000亿美元，外资获得了4000亿美元的增值。这些基于中国市场的增值，与中国资本市场和中国股民没有任何关系。

当然，这些互联网巨头的发展和盈利，正说明中国市场的广阔，以及外国风险投资者的眼光和能力。作为市场原则，这些巨头向投资者呈交利润是必须的。但从另一个侧面，是否也说明中国相关领域存在的问题：为什么是外资控股？为什么大多在国外上市？

最后归结到一点，为什么中国为他人作嫁衣？

在中国现代国际关系研究院前副院长王在邦看来，中国资本的缺位，正凸现了其对市场感知的不到位，急功近利，眼中只有诸如房地产这种看得见投资机会，换言之，缺乏发展的大格局，只为赚钱而不是做事业。

更关键的则是中国资本市场的问题。网康科技CEO袁沈钢认为，中国资本市场的设计缺陷，以及其中的酱缸文化和不大的接盘能力，也导致大量科技企业只能去海外上市。于是，中国优秀企业的利润，也就落入海外投资者囊中。

外资公司成长为中国互联网巨头，也必然会对国家安全带来一定困扰。当然，中国人在这个问题上相对开明。但如果在美国，最大的网络平台运营者来自中国、最大的及时通信软件来自中国，美国上下尤其是美国政客又会如何反应？这从华为在美国的种种刁难和妖魔化即可见一斑。

当今时代是一个变革的时代，互联网将在很大程度上重塑世界经济和国家边界。中国网络巨头走向国际资本市场，或许也是整个世界融合的一个注解，体现了中国的开放和自信。这是应该坚持的方向。但对一个国家经济而言，大量利润流向海外，本国投资者无缘其中，却难免是一个隐患。中国资本缺乏战略眼光已犯下严重错误，中国资本市场的笑话还要持续多久？(作者是新华社《环球》杂志副总编辑)

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