国际机构：经济“弱平衡”状态需加大政策支持力度

-深圳特区报记者 李焱

10月国家统计局官方制造业采购经理人指数(PMI)值意外从9月的51.1回落至50.8。由于全球商品价格下跌，投入价格指数大幅下降，创7个月低位，或导致原材料库存指数出现一定程度的去库存化。

对此，巴克莱首席中国经济学家常健表示，继续坚持对四季度季调后季环比增长进一步放缓至7.6%的预测，以及2015年一季度6.1%的预测。此前国家统计局估测数据显示，二季度和三季度季调后季环比增长分别为8.1%和7.8%。但另一方面，由于9月工业生产数据和三季度GDP增长好于预期，巴克莱将2014年和2015年全年GDP增长预测从之前的7.2%和6.9%分别调高至7.4%和7.0%。近期房地产市场宽松措施虽然拉动了10月房地产销售增长，但不大可能刺激投资活动增多。

巴克莱还预测，央行将两次下调基准利率25个基点，一次在2014年第四季度，另一次在2015年第一季度。常健认为，10月官方PMI数据走低、内需持续疲软以及通缩风险的不断上升(居民消费价格指数CPI创近5年新低)等因素，加大了央行进一步放宽货币政策的可能性。分企业规模看，PMI数据显示定向宽松措施对于支持中小型企业发展的成效不大。

瑞银方面则表示，预计即将公布的10月宏观数据将显示实体经济活动低位企稳。瑞银专家表示，无论是统计局还是汇丰PMI，生产量和新订单指数均有所下滑，表明制造业活动内在势头仍较为疲弱。总体来看，瑞银估计10月份固定资产投资增速可能仍略低于14%。

瑞银还估计，10月CPI同比可能继续在1.8%的较低水平，PPI同比跌幅则可能会扩大至2.2%；信贷增速则可能继续放缓，其中新增人民币贷款估计达5500亿，略高于去年同期的5060亿，新增社会融资规模8000亿，低于去年同期的8650亿，整体信贷(剔除股票的社融余额)同比增速从9月的15%降至14.7%左右。

在瑞银看来，当前经济活动处于“弱平衡”状态，极易被房地产或其它相关行业活动的再度下滑所打破。更值得担忧的是，季节性补库存背景下，原材料价格仍进一步下跌。因此，现阶段仍有必要加大政策支持力度。

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