京津冀自贸区规划或将出台 好消息刺激多股涨停

　　受益股一览

　　国泰君安

　　唐山港：铁矿石进口替代最受益的投资标的

　　投资要点：首次覆盖给予唐山港“增持”评级。铁矿石价格下跌将触发进口替代，唐山港是最受益的投资标的。我们预测2013-2015年的EPS为0.40、0.44、0.58元，增速为26%、11%、31%。公司目前PB为1.1倍，PE为6.7倍，给予“增持”评级。

　　铁矿石的进口替代将上演。铁矿石进口量由钢铁消费量与铁矿石进口依赖度共同决定。即使钢铁消费量不变，铁矿石进口依赖度的变化仍将通过存量结构调整为铁矿石进口量带来意外弹性。未来三年海外矿山将进入产能集中释放期，我们判断2014年起铁矿石价格波动中枢将下移，进口矿将逐步替代国内高成本矿。

　　有趣的投资逻辑。唐山港投资逻辑的有趣之处在于，如果经济平稳，正常钢产量增长与优势腹地需求回流足以支持业绩高增长。如果经济低迷，即使钢产量出现15%以内的下滑，矿价下跌引发进口替代，仍将带来进口矿的大幅增长。

　　公司扩产四成，2015年现跳跃式增长。京唐港区的区位优势明显，且2015年产能将增长40%。铁矿石进口替代，以及优势腹地需求回流，将驱动公司新产能项目在2015年内实现部分达产。

　　京津冀、国企改革与电子商务三重机遇。唐山市政府积极主导港区电子商务发展，而随着京津冀协同发展战略的大力推进，由唐山市与北京市共同投资的京唐港区，将有更多的发展机遇。唐山港多年来超越行业的高增长，也有待于国企改革，把管理优势转化为体制优势。

　　风险提示：大宗商品价格短期波动风险，政策风险，扩建工程延期风险。

　　中投证券

　　冀东水泥：四季度业绩超预期14年关注供给端的积极变化

　　冀东水泥17日晚发布了13年业绩预增公告，公告称经公司财务部门的初步测算，预计13年归属于母公司股东的净利润为3.1-3.6亿元，同比增长70%-100%，对应EPS0.23-0.27元。

　　投资要点：4季度单季度盈利预计为1.3-1.8亿元，盈利中值为1.6亿元，同比大幅扭亏，水泥价格和煤炭成本下降为主因。受益于河北治霾致石家庄及周边熟料线限产以及区域内小粉磨站关停，河北地区水泥价格在4季度实现了环比小幅度的上涨(正常年份华北区域4季度水泥价格环比3季度是下跌的)。根据数字水泥网的价格统计，4季度河北地区高标号水泥价格较3季度上涨了15元/吨，涨幅为5.2%，较12年同期上涨了30元/吨，涨幅为10.9%，与此同时4季度煤炭价格也较12年同期有明显的下降。因此水泥价格的同比改善和煤炭成本的同比下降致公司4季度业绩同比大幅扭亏。

　　12Q3至13Q2基本确认为区域盈利底部。我们草根了解到，行业层面来看，13年3季度开始华北地区的水泥价格开始出现环比改善的趋势，这种趋势在治理雾霾的带动下得到进一步强化，4季度水泥价格没有出现淡季回落即为佐证。公司层面单季度的盈利情况与行业层面的情况相一致，公司13Q3的盈利同比12Q3和环比Q2都出现了大幅度的改善(13Q2盈利同比12Q2仍是大幅下降的)，而13Q4的盈利更是超过了11Q4，创10年Q4以来Q4的最好盈利水平。综上我们判断12Q3至13Q2基本可以确认为公司本轮周期的盈利底部。

　　14年公司盈利弹性更多取决于供给端的收缩情况。目前时点看14年，我们认为华北地区最大的不确定性来自环保压力下区域对于小粉磨站的实际淘汰力度，这需要进一步的跟踪。之于需求侧我们不期望出现强劲的回升，但同时出现负增长的概率也不大，我们的基本判断是需求侧恢复平稳增长。因此14年公司的盈利弹性更多取决于治霾对于供给端的积极影响，建议重点关注。

　　维持推荐评级，给予6-12个月目标价8元。我们预计13-15年归属于公司母公司股东的净利润分别为3.5/4.5/8.0亿元，对应EPS分别为0.26/0.33/0.59元，给予14年24倍PE，对应6-12月目标价8元，维持推荐的投资评级。

　　风险提示：华北区域需求启动低于预期；限产执行力度低于预期。

　　信达证券

　　风帆股份：经营改善国企改革和军工整合双重标的

　　事件：公司发布2013年年报，报告期内实现营业收入52.24亿元，比上年同期增长10.50%；实现归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长49.54%；扣费后净利润1.00亿元，同比增长10.17%。同时，公司拟定2014年主要经营目标：实现主营业务收入计划为57.34亿元，同比增长10.15%；利润计划为1.78亿元。

　　点评：公司经营改善、积极布局，股权激励提升业绩进一步改善预期。受益于公司市场开拓和行业稳定增长需求，2013年公司起动电池业务增长势头良好：2013年公司汽车起动电池产量为1210万只，销售数量为1216万只；同时销售费用率和管理费用率实现双降(分别下降0.73、0.62个百分点)。我们预计起动电池行业需求增长速度仍在10%以上，目前行业处于整合期，风帆股份等龙头公司增长率有望更高；公司也顺应行业整合趋势，通过合资合作、兼并重组，推进在华东、华南、西南的产能布局。作为国有企业，公司2014年积极推动股权激励等国企改革，企业经营有望持续改善(股权激励内容：拟向激励对象授予的限制性股票数量为540万股，授予价格为4.94元/股，解锁条件为解锁前一年度较草案公告前一年度扣非后净利润的复合增长率不低于18%).

　　布局新能源汽车电池是看点。公司凭借在新能源汽车电池(AGM电池、动力锂电池)的率先布局，有望受益于未来新能源汽车行业的整体快速发展。其中AGM电池已经有比亚迪等多家公司使用，公司这一布局也符合行业发展趋势：安装启停装置的汽车有望达到节油率8%-15%的效果，政府计划强推怠速启停技术，标配政策正酝酿中；工信部委托中国汽车工程学会做的方案是到2020年必须作为标配；在这之前按30%、40%、50%的比例，逐步进行推广。其次，公司与中国电子科技集团公司第十八研究所(电池技术较强)合作推进新能源电池业务，有望更好推进其新能源电池的开发、应用。

　　背靠中船重工大股东，资产重组具有较大空间。公司是中船重工集团公司的电池业务整合平台，未来资产注入空间较大；可重组资产可能包括481厂、712所等中船重工下属厂所的电池业务；此外公司与中船重工第718研究所签署了战略合作协议，将共同开发销售防冻液和车用空气净化装置。

　　盈利预测及评级：根据公司2013年下半年增发后的股数，我们预计公司14年、15年、16年EPS分别为0.29、0.35、0.43元，对应3月6日收盘价(10.88元)的市盈率分别为37、31和25倍，维持公司“增持”评级。

　　股价催化剂：行业整顿力度加大；汽车产销量增速超预期；微混新能源汽车发展加速。

　　风险因素：1、铅酸电池行业整治低于预期；2、下游汽车产销量不及预期以及铅价波动风险；3、消费税等产业政策的短期影响。

关键词：京津冀自贸区,规划,利好消息