基金经理打新痴心不改 第二轮打新预期收益6%-7%

　　4841亿元资金哄抢价值30亿元的股票，A股史上最低的中签率就出来了。市场惊呼，中签堪比买彩票。五新股网上平均中签率不足1%，而网下配售中签率则更低，平均仅为网上中签率的1/3。虽然首批五新股中签率创下史上最低，但仍有不少基金经理表示，不愿意放弃这种近似无风险的收益。不过近两日市场资金已经转为炒作次新股。

　　4841亿元资金哄抢价值30亿元的股票，A股史上最低的中签率就出来了。市场惊呼，中签堪比买彩票。五新股网上平均中签率不足1%，而网下配售中签率则更低，平均仅为网上中签率的1/3。虽然首批五新股中签率创下史上最低，但仍有不少基金经理表示，不愿意放弃这种近似无风险的收益。不过近两日市场资金已经转为炒作次新股。

　　首批五股中签率史上最低

　　首批申购的龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份、依顿电子等5只新股中，对应的网下中签率分别低至0 .1961%、0 .1321%、0 .4878%、0 .0754%、0 .4592%。

　　由于回拨机制的大比例实施，本次新股网下申购明显缩水，从目前已公布网下配售结果的新股来看，机构网下获配股数一般仅为发行总数的10%。

　　华泰证券统计显示，在4只新股发行中有289只基金获配新股，分别来自50家基金公司，占目前基金公司总数的54.95%，即过半基金公司都获配了新股。基金获配股数占新股网下配售机构获配股数近五成，基金仍是机构投资者中“打新”的主力军。但获配最多仅数万股，即便乐观假设，新股上市后价格翻番，单只基金获配的新股浮盈也只在数万元到数百万元之间，和从前打新动辄数亿元的盈利水平差距甚大。

　　第二轮打新预期收益仅6%-7%

　　“按照本轮的规则，新股的福利颇有阳光普照的意味。”上海一位不愿具名的基金分析师表示，“不过，等看到公告才知道这次有多么悲催，申购以万股计算，分配却以股来计算。此前大多数基金经理预估不足，没有足够闲置资金的股票基金不得不卖股票变现，也有基金通过交易所国债逆回购借钱。不少机构可能覆盖不了资金成本。”

　　深圳的一位基金经理表示，上周新的一轮打新开始，不少基金经理因为没想到中签范围这么大，打中新股后都手忙脚乱地去筹资资金，把手中的债券质押拆借资金。

　　记者查阅上周发行的5只新股公告之后发现，类似个案可能并不在少数。比如某只股票型基金，截至一季度末的规模仅11亿元，但却顶格申购了3300万股龙大肉食，以龙大肉食的发行价9.79元/股计算，这只基金需要缴款3.2307亿元。如果该基金此前规模变化不大，其头寸压力可见一斑。

　　对于不少基金公司来说，虽然中签率不高，但也不愿意放弃这种近似无风险的收益。

　　“虽然目前新股网下中签率很低，但是只要能中签，一般而言会有相对不错的收益率。”上海一家大型基金公司人士表示，公司采取的打新策略是尽量每只都参与。

　　另一家北京基金公司的投资总监表示，其量化研究员对已发行的4只新股做了测算，第二轮打新的收益仅有6%～7%。

　　“确实有些基金经理抱怨，入围新股，占用的资本成本太高，不想参与网下打新。”上述投资总监表示。

　　打新让位炒新

　　在此背景下，部分受访基金经理将关注点转移至二级市场。“目前，绝大多数的企业会将发行价确定在行业平均市盈率之下，这样新股预期涨幅也更大。”上述基金分析师也表示。

　　最近由于打新一签难求，不少投资者将目光投向了次新股板块。6月23日，次新股中，鹏翎股份、天赐材料、金贵银业、东方网力等多股涨停，其余大部分次新股上涨超过3%。而昨日，次新股再次上周，天赐材料6.42%涨幅居前，金贵银业、易事特、安硕信息等再度上涨3%。

　　此外，对于新股规则，不少机构都寄望能够再次完善打新规则的修改，特别是新股回拨制度和入围缴款比例。

关键词：基金,中签率,次新股