高级酒店毛利率超过开发商

由方兴地产酒店业务中分拆而来的金茂投资（06139.HK），7月2日在港交所正式挂牌上市。上市以来该股表现平淡，连续两日以平盘报收，最新价5.35港元。市场分析，方兴旗下高端酒店虽毛利颇高，但由于市场大气候不佳，金茂投资未来在资本市场的走势恐不平坦。

公开资料，方兴地产采用“股份合订单位”的形式分拆酒店业务上市，上市平台金茂投资作为一家专注于中国酒店行业的固定单一投资信托，上市初始资产包括已竣工酒店及开发中酒店，其中开发中酒店预期于投资日期后一年内开业。从具体资产来看，8家酒店包括上海金茂君悦大酒店、金茂北京威斯汀大饭店、金茂深圳JW万豪酒店、金茂三亚丽思卡尔顿酒店、金茂三亚希尔顿大酒店、崇明金茂凯悦酒店、北京金茂万丽酒店和丽江金茂君悦酒店。

上述物业均位于中国一线城市或旅游热点的黄金及战略性地段。来自方兴地产的数据显示，截至2014年3月31日，该物业市值约人民币243亿元。金茂(中国)投资控股有限公司主席何操表示，方兴地产分拆酒店业务独立上市，可释放酒店资产的价值，从而有效地配置资源。

据了解，此次分拆酒店上市，是方兴地产早在2009年打造金茂这一平台时就已拟定的战略性安排。根据方兴地产2013年财报，去年酒店经营业务实现收入20.61亿港元，占集团全年收入总额的10%左右。主要来自于上海金茂君悦大酒店、金茂三亚丽思卡尔顿酒店，以及金茂威斯汀大饭店，这三家酒店去年收入占比分别为26%、25%和18%。分拆之后，金茂投资的母公司方兴地产仍将持有三家酒店，即南京威斯汀、南京国际广场二期酒店以及长沙的在建酒店。

相关媒体的统计显示，虽然目前大多数酒店都在亏损，但金茂投资旗下酒店盈利不菲。2011年金茂投资对应毛利为15.776亿港元，毛利率高达58.7%。2012年和2013年酒店业务的毛利率分别达到59.5%及58%，远超房地产开发投资毛利率。但有业内人士也表示，近两年由于“三公”消费受限，高端酒店消费遇冷，酒店业竞争日益激烈，在此背景下金茂投资在资本市场恐难有表现。

文/本报记者 齐雁冰

关键词：酒店业务,JW,开发商,酒店行业,毛利率