停牌三月后再停牌 光线传媒子公司借壳上市获批

因公布收购利好的光线传媒，昨日开盘后股价直逼涨停。

截至午盘，公司股价收于22.22元/股，涨9.46%。不料，午后因拟披露重大事项，公司股票临时停牌。昨日晚间，公司公告称，6月17日，公司参股的游戏公司天神互动借壳科冕木业上市已获得证监会有条件通过，公司股票将于6月18日复牌。

根据科冕木业此前发布的重组方案，公司拟通过与天神互动进行资产置换，发行股份购买资产，置出资产后续处理及股权转让的方式进行重组，其中天神互动在该次资产重组中预估值达到24.5亿元。资料显示，重组前光线传媒及其子公司光线影业共持有天神互动12.5%股权。本次重组后，光线传媒及子公司北京光线影业有限公司合计持有科冕木业0.16亿股股份，约占总股本的7.26%。

今年年初，天神互动借壳科冕木业的方案一经公布，就引起资本市场轩然大波，公司股价接连上涨。光线2012年投资天神的成本是1.25亿元，时隔两年后市值涨至6.41亿元，涨幅超300%。光线所持股科冕木业股票预计2015年解禁。

值得一提的是，6月16日晚间，自3月3日起停牌的光线传媒公布收购方案，拟以自有资金2.08亿元收购动画公司蓝弧文化50.8%的股权，采取股权转让的方式收购游戏公司热锋网络51%股权，转让价款为1.76亿元。此次收购后，公司将形成“影视+动漫”、“影视+游戏”的双轮驱动。

收购消息一出，公司股价经历了微跌到大涨的波动。文化科技行业知名投资人曹海涛告诉《证券日报》记者，之所以会有这样的波动，主要基于以下几点原因。首先，今年以来并购重组案例太多，几乎每天都会有，市场已经“审美疲劳”；其次，收购对光线业绩不会带来质的飞跃，且停盘期间，公司股价正好躲过了创业板的大幅回调；第三，整个资本市场整体向好，尤其是文化传媒板块，近期乐视网等影视公司股价都大涨。

事实上，这也是光线传媒第一次以控股的方式收购游戏公司。曹海涛认为，这主要是为了增厚公司业绩。相较于2012年因《泰囧》票房大卖带来的业绩大幅增长，公司2013年和2014年一季度业绩逊色不少。财报显示，2013年，公司实现营业收入9.04亿元，同比下降12.54%，净利润3.28亿元，同比增长5.71%。今年一季度，公司实现营业收入1.28亿元，同比下降39.3%；净利润2744.85万元，同比下降66.64%。

“光线传媒去年电影业务利润贡献较少，而电视节目行业有明显的天花板，因为电视台一共只有这么几个，随着电视台广告压力越来越大，栏目公司的日子也不好过。”曹海涛指出，因此，光线面临一定业绩增长压力。

“而此番收购动漫公司蓝弧文化、游戏公司热封网络，并成为其控股股东后，被收购方的财务报表有望并入上市公司，有望为上市公司增厚业绩。同时，动漫、游戏公司的优点是具有延续性，一个好的项目可以连续做，项目延续的同时可以实现业绩的延续性。”曹海涛解释说。

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