央行一周两次"小微"正回购 下半年定向宽松仍可期

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　　央行开展100亿正回购公开市场连续八周净投放

　　昨日央行开展100亿28天正回购。尽管6月底央行暂停了一期正回购，但7月正回购仍延续，至此，本周公开市场实现净投放550亿，本周连续8周净投放。

　　从操作思路来看，因季末因素，在6月底暂停一期正回购后，央行昨日仍延续正回购操作。本周开展的正回购量分别为200亿和100亿，操作量均不大，但仍体现了央行微量回笼资金的态度。不过，由于本周自然到期量增加，令本周净投放550亿，较上周的净投放力度增大。

　　目前市场流动性较为充裕，从资金价格来看，周三仅少数品种回购利率上涨外，其余品种均下跌，尤其是7天和14天回购利率，分别大跌54个基点和71个基点。此外，周二市场传言三年央票定向续作，也反映出目前银行间市场流动性相对充裕。

　　民生证券研究院副院长管清友认为，总体来看，在定向宽松政策和外需转暖的带动下，二季度经济较一季度短期改善。但未来在房地产投资拖累下，三季度经济仍存在大概率下行的可能。下半年央行有望加大定向宽松力度。

关键词：小微企业,正回购,定向