新三板做市商 互联网思维或成制胜之道

中新网7月30日电 证监会副主席姚刚5月10日在参加清华五道口金融论坛时曾表示，新三板挂牌公司今年肯定超过1000家，很快会超过沪深上市公司数量。截止到2014年7月29日，新三板挂牌企业数量达到了887家，达到1000家的规模指日可待。但这些企业都会成为上市公司吗？

三板企业曲线上市初露端倪

事实上，这些企业绝大多数都不会成为上市公司，据悉，不少企业在新三板挂牌的终极目标就是上市，但由于目前缺乏转板机制，而且交易非常清淡，融资功能比较差，在此情况下，借力于上市公司收购，通过并购实现曲线上市，正在成为新三板挂牌公司借道上市的可能途径。

据统计，5月份以来，先后有新冠亿碳、瑞翼信息、屹通信息等四家三板企业公告实施并购。将成为首批通过并购实现曲线上市的三板企业，而新三板挂牌企业也将逐渐成为上市公司实施并购重组的理想标的资产。据统计，在883家三板挂牌企业中，净利润在1000万元以上的企业有224家，占整个挂牌企业量的25.48%，其中净利润在1-3千万的有169家，占比为19.14%，净利润在3-5千万的有32家，占比为3.62%、净利润在5千万以上的有24家，占比为2.71%；而像TMT、智能电网、智能装备制造等热门行业企业数量也不在少数。

配套规则密集出台

6月5日，《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定》；6月23日，证监会公布了《非上市公众公司重大资产重组管理办法》，7月25日，全国股转系统公布了《全国中小企业股份转让系统重大资产重组业务指南》，随着针对新三板市场的各项配套法律法规及业务规则于近期密集出台，市场的目光齐聚新三板这个新兴板块市场上。

据业内人士分析，密集出台的政策，核心主要体现在对新三板企业的合理估值定价及合法的渠道销售能力上，这对市场的参与者，无论是做市商还是其他机构，都形成了不小的考验。面对一个刚刚形成的市场，一个还没有正式实施的业务规则，在未来的做市交易及并购重组业务上，大家将如何应对？

业务开展模式将面临变革

据统计，今年以来，涉及A股上市公司的股权交易事件达到1300余起，但和新三板挂牌企业有关联的屈指可数。业内人士认为，出于合并财务报表、打造完整产业链、进入新的高成长领域等目的，上市公司并购主要还是考量企业主营业务行业属性、净利润以及自身的成长性等几个因素，上述这四家企业的收购估值和是否在新三板挂牌并没有多大关系。

“但随着配套政策的密集出台，以及做市商制度即将实施，新三板企业的估值在科学性和公允性上将会有很大的进步，竞价交易的连续性也将大大改观，这无疑将吸引大量投资者的目光集中到这个市场中来。“一投资机构负责人这样分析。“市场交易活跃度的大幅提升将推动新三板企业并购的常态化。”

随着新三板企业愈演愈热，并购带来的高收益，让投资机构开始重视新三板公司，今年以来，就有数家基金表示，将成立新三板并购基金。而不少投资者亦重新调整了自己的投资方向，准备投身新三板市场。即将迎来做市商制度的券商们除了做市收取差价之外，还有没有新的业务开展模式呢？

大数据时代的互联网思维

据业内人士分析，即将实施的做市商制度将在流动性和提供估值方面给新三板带来积极变化，而这些变化也将在体现在数据分析、沟通咨询等方面对各方机构的工作上的挑战。随着挂牌企业翻倍增长，交易数据、财务指标等数据变化的频率将呈几何数增加，投资者如何能够以较低的成本、最快捷的方式获取这些数据，从而能够较为合理的对看好的项目进行分析呢？

记者从市场了解到，有些具备互联网思维的企业敏感意识到了这一需求，纷纷开发自己的互联网产品，期望能够为新三板提供相应的服务，这些企业里面以IT类企业居多，在开发技术上有着各自的特点。其中，北京一家名为中科互联的公司即将推出一款名为牛牛金融的互联网金融平台。

“牛牛金融的开发团队是IT+金融专业组合，有着一流的技术开发成员和丰富证券从业经验成员，提供的是以“交互+交易”的互联网金融平台，是一个能够将上市公司和新三板挂牌企业进行充分对接的平台。“牛牛金融负责人分析说，“牛牛金融平台中，新三板企业可以是用户，也可以是并购项目，作为新三板企业用户可以与投资机构、中介机构进行充分沟通，作为并购项目可以与上市公司、投资机构进行推介。充分考虑到了双重角色中的不同需求，满足了各方需求。大大加强了上市公司、投资者、中介机构与新三板企业的充分对接，加速了新三板企业的资本证券化步伐，对整个新三板市场的快速发展大有裨益。”

这是一个数据爆发的时代，更是一个互联网的时代，我们期望市场上能够出现一款互联网平台产品，透过这个平台，能够使资本市场上的各方达到多赢的局面，从而促进我国多层次资本市场体系更具活力。

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