央行重启正回购不代表货币政策收紧

　　央行周二以利率招标方式开展了480亿元14天期正回购操作，中标利率为3.80%。这是继去年6月份后，时隔逾8个月央行再度重启正回购操作。业内分析称，此举仅是对资金面波动的平滑措施，并不代表货币政策收紧。

　　SHIBOR 短期品种不改回落态势

　　央行最近一次在公开市场上进行正回购操作为2013年6月6日，招标量100亿元，期限28天，中标利率2.75%。

　　根据统计，本周公开市场无到期资金。上周央行公开市场无任何操作，实现净回笼4500亿元，创近一年新高。

　　市场人士表示，央行节前放水、节后回笼符合历史惯例，而节后市场资金面能够持续改善主要受益于节后大量现金回流和套息资本流入导致的外汇占款超预期增长。

　　来自上海银行间同业拆放利率(Shibor)数据显示，短期品种仍不改回落态势，隔夜、1周品种依次下跌27.10基点及13.60基点，至2.6800%和3.7430%的较低位置。1个月品种也下跌至5.2985%，跌6.65个基点。

　　资金面料将回归高位平衡状态

　　本次重启正回购只是对于资金面波动的平滑措施，虽然反映出央行无意令流动性走向，同时也并不意味着央行货币政策收紧。对于后市资金面，多数券商建议投资者仍应保持谨慎的态度。广发证券(行情

　　,问诊)发布研报认为，央行进行主动资金回笼，主要是应对相对充裕的资金面，并不是货币政策转向收紧的信号，“钱多了自然要收”。

　　来自中金公司的研究观点亦表示，在刚刚发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》中，央行再度提及“流动性闸门”和“容忍合理的利率波动”。

　　“虽然我们认为今年资金价格可能会较去年更为平稳，但是，资金价格的高位运行或仍是常态。”有分析师坦言，“以目前的限度来看，一季度可能会是全年资金面最为宽松的时期，过了3月份，随着外围收缩趋势的进一步凸显、内部需求的上升以及监管层稳健偏紧政策的落实，则资金面料将回归高位平衡的状态。

关键词：回购|货币政策|政策收紧