货基收益率或遭“倒春寒” 提前取款将遭遇罚息

　　继暂停虚拟信用卡、二维码支付，大幅调低网络支付转账额度后，央行再度表示，为了控制风险，不再允许存在提前支取存款而不罚息的合同条款。基金人士分析，这意味着之前基金公司“提前取款不罚息”的政策红利即将结束，这将对货币基金的收益率造成较大冲击。

　　提前存款支取将遭遇罚息

　　央行日前表示，“把线下金融业务搬到线上的，必须遵守线下现有的法律法规，必须遵守资本约束。不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。”

　　此前，基金公司投资银行协议存款享受着“提前支取不罚息”的政策红利。即基金公司在应对紧急赎回情况下，可以提前支取未到期的协议存款，银行仍按原来约定的收益支付利息。协议存款中签署有类似的提前支取条款。

　　目前，银行协议存款是货币基金的主要投资标的。“如果协议存款提前支取罚息，那对货币基金的影响会相当大。”一位货币基金经理坦言。

　　余额宝称从未提前支取协议存款

　　此前，余额宝之所以拥有6%左右的高额年化收益，就是由于其所对接的货币基金与各银行间的协议存款交易所致。

　　钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林博士昨日向南方日报记者表示，本直接存在商业银行的储蓄存款被余额宝获取后再存入商业银行后，原本0.35%的活期存款和3.75%的两年期定期存款立刻被抬高至5%-6%左右，货币基金在银行享受着“提前支取协议存款不罚息”的特权，过高的利差价格应是银行拒绝与余额宝等基金交易的主要原因。如果银监会对以余额宝为代表的货币基金实行“两率一致”，这些产品的收益率将会大大下降。提前支取不罚息的优惠条款取消后，市场担忧基金产品的流动性会受到影响。

　　不过，对接余额宝的天弘增利宝基金经理王登峰表示，余额宝从未提前支取协议存款，其70%的资产投资期限为1个月内，对余额宝流动性不会有太大影响。

　　天弘基金内部人士昨日在接受南方日报记者采访时也表示，“提前取款不罚息”取消，对余额宝没有太大的影响，虽然有这项条款，但实际上余额宝并没有过提前取款。余额宝一直是通过主动流动性管理来防范风险，并不依赖该项条款。

　　今年2月份以来，余额宝的收益率已经进入缓慢下降通道，最新7日年化收益率水平约为5.5%。“余额宝收益率由6%下降到5%，其实是正常的”，天弘内部人士表示去年年底到今年春节，资金流动紧张，收益较大，而2、3月份资金流动慢慢宽松，收益率自然会有所下降。但5、6月资金流动紧张，有望回升。

　　货基赎回潮未出现

　　“提前支取罚息”虽然会对货币基金产生影响，但很多基金公司表示，投资者还是比较理性的，现在并没有出现大额赎回的情况。

　　“基金公司专业性很强，而且都有预期，在保证收益的同时都会进行流动性管理。”上海某合资基金货币基金经理昨日接受记者采访时表示，“提前支取罚息”对资金流动影响有限，大额赎回这样的现象一般不会出现。目前的政策改变虽然不会对货基改变太大，但却给货基提出了更多的要求。面对政策的变化，最好是提前做好安排。

　　南方日报记者昨日采访多家基金公司获悉，对于央行的最新政策动向，市场已经有预案，虽然近期货基收益率呈现平稳下降的趋势，但对投资者信心没什么影响，目前货基的申购赎回也没有出现大的变化。在利率市场化的过程中，社会资金成本不可能快速下降，目前货币基金的高流动性和高收益特征短期不会改变，虽然短时会受到银行政策扰动，但不会改变货基的吸引力。

　　不过，在赵江林看来，货币基金今后的发展必将考虑转型。互联网基金可以根据客户风险偏好将部分货币基金用户转化为股票基金用户。互联网金融如果完全依赖货币基金很难继续走下去，提高投资管理能力是核心价值所在，从单一产品变成金融全产品线可以满足所有理财人群的需要。互联网金融在中国刚刚起步，这个市场的所有参与者需要未雨绸缪，做好规划。

关键词：货基,收益率,罚息