互联网保险娱乐宝实为投连险投资信托

　　出资100元即可投资热门影视作品，还可享受探班、主场见面会等娱乐权益……3月26日，阿里巴巴推出的一款名为“娱乐宝”的产品上线接受预约，预期收益率7%、限额7300万，立即引起了极大关注。

　　《第一财经日报》记者获悉，“娱乐宝”对接的是国华一款投连险产品，该投连险借信托计划将资金投向4部电影，资金方和融资方谈好约定收益率，同时还通过银行出具信托履约保证函，保证资金安全。

　　这是继支付宝“元宵理财”之后，阿里巴巴再度涉足保险理财产品。与余额宝不同的是，阿里巴巴联合保险推出的理财产品的预期收益率都高达7%。

　　业内人士点评称，娱乐宝是余额宝等各类“宝”的升级产品，对于BAT(百度、阿里、腾讯)而言，蕴含的不仅仅是流量变现价值，更解决了流量变现后、实现体内循环的难题。而保险资金通过信托计划投向文化产业，亦属业内首次尝试。

　　7%收益率从何而来？

　　“娱乐宝”首期四个项目是电影《小时代4》《狼图腾》《非法操作》《模范学院》，总投资额为7300万。其中，影视剧项目投资额为100元/份，游戏项目的投资额为50元/份，每个项目每人限购两份。这意味着，将有数十万人通过娱乐宝参与到该产品的投资中。

　　“娱乐宝”一上线就被市场理解为是一种众筹。不过，众筹项目“不能以股权或资金作为回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益”。“娱乐宝”背后对接的是一款名为“国华华瑞1号终身寿险A款”的投连险产品，1年内领取或退保收取3%的手续费，1年后自动全部领取。

　　“这只投连险投向的是一个信托项目，娱乐宝仅募集7300万资金，只占该信托项目资金的一小部分。”一位知情人士对《第一财经日报》记者表示，这个信托项目将通过债权融资计划形式投资电影。

　　也就是说，阿里巴巴筹集网民资金，通过“投连险—信托—电影”的方式将资金“融”给电影相关制作方。上述知情人士表示，为了保障资金安全，还通过商业银行出具保本保息的保证函，如果项目出现违约，商业银行将代替电影企业履行还款义务。

　　一位保险业内人士表示，“娱乐宝”实际上是一种通过保险产品作为产品包装方式，以规避信托产品投资门槛的限制，并且获得较高的投资收益回报，加上利用了投资电影的趣味性，容易吸引关注。

　　一般来说，信托产品收益率相对较高，但投资门槛通常百万起。而“娱乐宝”这种模式就较好地避免了信托高投资门槛的问题，100元即可购买。

　　此前，阿里巴巴曾联合珠江人寿推出预期收益率7%的一款万能险产品，该产品通过投资基础设施项目债权计划实现7%的高收益率。不过，由于保险资金可以直接投资基础设施项目或房地产项目，无需通过信托。而在此次和国华人寿合作的“娱乐宝”中，则借用了信托。

　　值得注意的是，与珠江人寿推出万能险不同的是，国华人寿此次推出的是一款投连险产品。业内人士对《第一财经日报》记者表示，这主要是出于成本方面的考虑。

　　互联网保险产品“娱乐化”

　　其实，在余额宝之后，阿里巴巴一直希望在此基础上推出收益率超过余额宝且保本保息的产品。为此，很早之前阿里巴巴就和工银瑞信、德邦、南方、易方达和道富基金推出“余额宝二代”。

　　不过，据上述合作基金公司相关人士此前对《第一财经日报》表示，由于公募基金产品投资标的非常有限，阿里开出的要求比较高，这对基金产品设计提出了很大挑战，所以该项目一直迟迟未上线。

　　与公募基金不同的是，保险无论是在投资标的还是产品宣传规则方面都要灵活得多。2012年10月，《关于保险资金投资有关金融产品的通知》的下发，为保险资金投资银行理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托计划、专项资产管理计划和项目资产支持计划打开了大门，类信托保险产品迅速扩张。

　　“对于公募基金而言，很长一段时间内互联网渠道力推的产品都只能是货币基金。”一家基金公司电商业务负责人对《第一财经日报》表示，但保险产品可选择的范围更广。

　　2013年互联网保险产品创新频频，尤其是由渠道走向了产品层面。业内人士向《第一财经日报》表示，娱乐宝的意义在于为互联网保险开辟了一个新的发展方向，即娱乐化发展方向。对于险企一端，是产品创新及商业模式的创新，对于丰富产品线意义非常。

　　不过，针对此次阿里为何选择与国华人寿合作，有中小险企负责人分析称，阿里和小保险公司的合作上，议价能力会较强，另外险企方面可能会考虑客户的二次开发。

　　不过有接近国华人寿人士则对《第一财经日报》表示：“国华方面并未考虑过二次开发，只是国华和淘宝一直有合作基础，并以理财和创新为方向，有契合点。”

　　3月26日，阿里巴巴联手国华人寿，推出一款投资文化产业的互联网保险产品，通过手机淘宝“娱乐宝”平台进行销售。

　　据了解，这款互联网保险产品的投资项目分别是郭敬明导演、杨幂等人主演的电影《小时代3》、《小时代4》；冯绍峰、窦骁等人主演，根据著名畅销小说改编的电影《狼图腾》；孙周导演，王宝强、小沈阳共同主演的3D奇幻喜剧《非法操作》；全球首款明星主题的大型社交游戏《魔范学院》。总计投资额7300万元。

　　国华人寿方面人士确认，这款产品属于互联网投连险产品，并在保监会相关部门完成备案。

　　值得注意的是，这款产品认购起点为100元，预期收益为7%。对此国华人寿方面人士解释说，之所以将投资门槛降为100元，主要是这款投连险产品并不保本保息，考虑到电影文化产业的投资风险，所以通过降低该产品投资门槛来帮助投资人规避风险。而且，这款产品每人最大购买金额不得超过1000元。

　　不过，相比主要投资股票与债券的投连险，这款主要投资于四个电影项目的互联网投连险产品，其操作合规性、投资风险倍受关注。

　　国华人寿方面人士对此表示，此前保监会等九部委发布的《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，要求保险行业积极培育和发展文化产业保险市场，大力开发服务文化产业发展的保险产品，发挥保险支持文化产业发展的融资功能。此次，国华人寿通过手机淘宝“娱乐宝”平台销售的这款互联网投连险产品，其募集的保费并不是直接投资于这四个电影项目，而是采取合法合规的其他方式做投资，但上述人士以商业机密为由，并未透露具体操作方式。

　　21世纪经济报道记者从其他渠道打听了解到，考虑相关保险资金投资政策，投资模式不大可能是以股权投资方式、债权计划等方式投资操作，可能性最大的运作方式是通过信托公司或资管公司设立一款投资于上述文化产品的信托产品，募集到的保险资金再投资该信托产品，最终投向上述电影。

　　业内人士分析，对于阿里来说，这种操作方式一方面可以通过娱乐宝吸引投资者投资，以帮助电影发行方募集资金；另一方面消费者投资该产品后，会更加关注这些电影，从某种程度上来说每个投资了该产品的投资者都会成为大众“出品人”，为了获得理想收益，他们会通过各种方式自觉或不自觉地帮助宣传推介电影。该产品规定每个人的投资金额不能超过1000元，如果总额7300万元的娱乐宝全部售出，理论上便至少有了7.3万个大众宣传员。

　　记者了解到，上述4个电影项目的7300万元投资额，是这款互联网投连险产品的首期募资额，不排除未来有新电影投资项目参与，这款产品还将发起新的募资。

　　这款互联网投连险产品条款还规定，投保人1年内领取或退保收取3%的手续费，1年后退保不收手续费。

关键词：娱乐宝,互联网,收益率