上市险企入市迟缓 谨慎投资比例上调

　　股市投资占比缩减 炒股新政刺激难奏效

　　随着保险投资不断松绑，保险公司在投资操作上拥有了更高的自由度。今年从险资可投资创业板股票、启动历史存量保单投资蓝筹股政策，再到进一步放宽保险资金运用比例监管限制，将保险资金投资权益类资产、不动产类资产30%。

　　面对频发的险资炒股新政，保险公司的积极性未见提高。据保监会最新发布的数据显示，截至今年2月末，保险资金持有股票和证券投资基金8330.85亿元，占比10.63%，较新政发布之前并没有明显变化。

　　反观去年上市险企的投资策略，调低仓位进行避险成为主基调，其中国寿将股票、基金配置比例由2012年底的9.01%降低至7.5%。新华在年报中表示，去年投资资产买卖价差损益、公允价值变动损益及投资资产减值损失合计收益10.65亿元，较上一年亏损63.35亿元明显好转。虽受到2013年国内资本市场低位运行的影响，但由于及时进行结构性调整，实现投资资产买卖价差收益24.14亿元。

　　值得一提的是，太保则在去年进行一定幅度加仓，其权益类投资占比达11.3%，较2012年上升1.3个百分点，由于权益类投资资产分红收入超过25亿元，同比增长37.9%，固定投资收益及证券买卖差价增加也促使其投资收益的进一步提升。另外平安股票仓位维持2012年同等水平，占比为7.1%，投资基金占比略有提升，不过由于其投资资产规模的扩大，权益类投资规模也增长不少。

　　一位保险公司内部人士在接受北京商报记者采访时表示，尽管去年股票市场存在很多结构性的机会，监管部门也出台多项政策鼓励险资入市，但目前市场走势并不明朗，大部分险企对股票市场的态度都比较谨慎，不会大幅加仓。

　　债权计划井喷 另类投资成险企逐利热点

　　从上市险企的年报中不难发现，债权投资计划受到了险资的追捧，其中平安另类投资方面增长更胜一筹，去年底债权计划投资规模为1074亿元，同比增长187%，占比大幅提升5.2个百分点至8.7%。太保也在债权投资计划猛发力，去年共发起设立15个基础设施和不动产债权投资计划，相当于此前六年合计完成项目数量的1.2倍，规模达229.5亿元，同比增长113.5%。

　　截至去年底，太保资产已成功设立的另类资产管理产品数量累计达30个，设立规模达到657.5亿元；债权计划投资占比也同比提升0.7个百分点至5.2%；国寿也在积极推进不动产等项目投资，其中基础设施和不动产投资计划累计投资金额约599亿元；人保在次级债及债权计划方面投资规模达735亿元，同比增长88%，投资规模占比也提升4.7个百分点至11.3%。

　　此外，去年新华保险债权型投资在总投资资产中占比55.6%，同比增长6.7个百分点，主要也是因资产支持计划、信托计划、债权投资计划的增加。对于险资青睐债权投资计划，太保解释，这不但拉长了险企的投资久期，还有效地提升了净投资收益率。

　　而债券投资计划出现井喷，与监管政策的导向不无关系。去年初，保险资金投资债权计划由备案制改为注册制，保险债权投资计划迎来了春天。仅去年一年新增注册保险债权投资计划90项，注册规模超2800亿元，注册数量和规模相当于此前七年的总和。由于信息披露的相对缺失，不少业内人士对发行规模放量后所致的流动性担忧，呼吁加强监管，险企把关债权质量。

关键词：投资,收益,资产