2013中国经济十大预测之投资篇

　　投资篇

　　固定资产投资有望超过去年

　　综合有利于投资增长的主要因素和不利于投资增长的主要因素，预计2013年固定资产投资名义增长22%左右，实际增长19.6%左右。

　　有利于投资稳定增长的主要因素

　　1.政府换届与投资建设周期相叠加将形成促进投资增长的有利环境。2013年，“十八大”确定的我国未来经济社会发展新思路将进一步激发全国上下加快发展的热情，有利于营造良好的投资环境。2013年还是“十二五”规划中期评估年份，各级地方政府为努力上交满意的答卷，将积极推动地方经济发展。从“六五”到“十一五”的经验看，五年规划中各年的平均投资增速分别为17.3%、24.1%、28.5%、18.8%、19.8%，受投资建设周期影响，五年规划第二、三年往往是投资加速年份。2013年作为“十二五”规划的第三年，大量审批并开工的“十二五”规划重点建设项目有利于投资增长加快。

　　2.财政和货币政策空间仍然较大，有利于投资实现平稳增长。目前，我国在“稳增长”方面的政策空间仍然较大。货币政策方面，由于存款准备金率仍然保持在20%的高位，高于1985-2012年平均值8个百分点左右，而近年来我国存款准备金率之所以上升到当前的高位，主要是这项政策工具被赋予了对冲外汇占款等职能，预期2013年对冲压力将明显减轻，存款准备金率仍有较大下降空间。2013年物价水平总体仍将保持相对低位，与主要发达经济体相比，我国基准利率相对较高，存贷款利率也有下降空间。从财政政策来看，2012年我国财政赤字率仅为1.5%左右，同时，一方面我国仍具有一定减税空间，另一方面中西部地区基础设施、民生社会保障等公共服务体系投资缺口较大，财政支出需求也较高，需要采取更为积极的财政政策空间仍然较大。因此，相对较大的宏观政策空间，有助于推动投资稳定增长。

　　3.落实“新非公36条”细则的政策效应将充分调动民间投资积极性。扶持小微企业的系列减税政策2013年继续有效，营业税改征增值税的进一步推进将使原征收营业税的民间企业享受机器设备和物料消耗两者购进增值税税额抵扣，有利于激励民间投资扩张。近来国务院发布的《关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》，显示了中央政府在推进限权改革上的决心和魄力。42个部门的“新非公36条”实施细则有望在一定程度上打破原有的“玻璃门”和“弹簧门”，为民营经济和中小企业提供良好市场环境，消除各种行政障碍，减少“有形之手”对市场运行的干预，激发民营企业的投资热情。

　　4.大力实施区域协调发展战略，有望带动相关投资增长。近期，国务院通过了《关于大力实施促进中部地区崛起战略的若干意见》，明确提出要努力实现中部地区全面崛起，着力激发中部地区内需潜能，并提出加快构建沿陇海、沿京广、沿京九和沿长江经济带，推动晋中南、皖北、赣南、湘南地区开发开放，培育新的经济增长带。新一轮鼓励和扶持区域经济发展的政策，将推动投资快速增长。

　　不利于投资稳定增长的主要因素

　　1.经济增长潜力下降导致投资增速阶段性下调。由于劳动力、资本、技术等释放出的增长潜力不断减弱，我国中长期潜在增长率出现“换挡减速”已成为共识。我国劳动年龄人口占比已经达到峰值，“刘易斯拐点”临近，人口红利开始减弱；随着人口结构趋于老化和储蓄率的下降，资本存量增速开始下降，未来即将进入储蓄率不断下降的时代，而这必将导致投资率适度回调，进而导致投资增速呈现阶段性放缓的趋势。在传统比较优势逐步弱化的条件下，新的比较优势尚未形成，缺乏新的投资热点。

　　2.投资周期性放缓尚未结束。当前，我国正处于“去库存”周期，企业“去产能”任务更加繁重，新一轮固定资产设备更新周期尚未到来，建筑业周期在经过长期的繁荣正处于调整的下行期，新技术和新产业周期正处于寻求突破的时期。因此，多重经济周期力量交织叠加，决定了投资周期性放缓仍将维持相当一个时期。此外，外部需求持续低迷，未来制造业投资仍处于减速区间。

　　3.房地产调控政策力度不减，保障房新建规模缩小。尽管近几个月房地产市场主要指标出现回暖迹象，但国家房地产调控政策不会明显放松，2013年房地产投资处于景气恢复阶段，开发投资回升幅度有限。此外，按照“十二五”规划提出的建设3600万套保障性住房的目标，2011-2012年已开工1700万套，2013-2015年需完成1900万套，平均每年630万套，新增投资可能低于2012年。综合来看，由于房地产调控不会出现明显放松，保障性住房建设面临较大的资金压力，2013年房地产投资增幅回升有限。由于房地产涉及的产业链条较长，房地产投资的表现将影响其他相关产业的回升。

　　4.企业对未来预期不看好，投资信心不足。一是2012年前三季度企业信心指数跌至116.5，较上年同期低13.5；二是新增贷款中中长期贷款比重保持低位，2012年前三季度该比重为35%，较2003-2011年同期均值低20.5个百分点，表明企业投资意愿较弱；三是2012年1-9月，规模以上工业企业从业人员平均人数累计同比增长1%，这表明由于企业对未来形势信心不足，对就业的需求也在下降。

　　综合预测，2013年我国固定资产投资名义增长22%左右，实际增长19.6%左右。　

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