央行外汇占款下降104亿元 原因存不同解释

　　【财新网(微博)】(记者李雨谦)最新公布数据显示，至2012年11月底央行外汇占款余额较10月下降104.02亿元人民币，规模尚属正常波动区间。此数据依然没能解开当月整体外汇占款大幅下降与结售汇顺差相悖的谜团。

　　根据此前公布的11月包括央行在内的金融机构外汇占款数据，说明央行和金融机构在11月均出现了外汇占款净减少，而且金融机构净减少的规模远远超过央行，达632亿元。

　　现有数据证明，金融机构的外汇净减少并不是受到结售汇的影响，11月结售汇依然处于净结汇状态。

　　11月，银行代客结汇1366亿美元，售汇1181亿美元，结售汇顺差185亿美元，折合人民币约为1100亿元。

　　考虑到这部分净结汇量，金融机构11月单月外汇减少的规模可能至少达到了1700亿元人民币。

　　招商银行金融分析师刘东亮在接受财新记者采访时表示，11月结售汇数据和外汇占款之间的矛盾是相当明显的，按照以往的逻辑是解释不了的。最有可能的是央行在其账目上进行了一些处理，通过某种手段对其收入的外汇进行了融通，从而使得整体外汇占款出现下降，但是具体的手段很难猜测。

　　华泰证券首席经济学家刘煜辉(微博对财新记者表示，从国际收支看，外汇占款的下降原因之一可能是外债集中清偿。过去三年中国外债上升是比较快的，统计内的短期外债翻了一倍，还有很多企业是在私底下渠道进入的，没有纳入官方统计，从三季度国际收支表中可以看出，清偿债务压力已经在加大，四季度肯定还会延续。

　　至于为何外债集中清偿而11月依然为净结汇，他认为，可能是由于国际收支和当期代客结售汇在数据并不能完全统一，因为国际收支的一部分或许此前已经处于外币的状态。

　　外管局数据显示，三季度，资本和金融项目逆差517亿美元，其中在“其它投资”的负债一项下，仅短期贷款逆差就达到了469亿美元。

　　但刘东亮则认为，资本项下的逆差对外汇占款的影响也仅存有理论上的可能，如果不涉及到结售汇也是体现不出来的。而且在三季度资本项下是净流出的，外汇占款却为正，可以说明这两者之间可能并没有清晰一致的关系。

　　他说，除非是级别比较高的资金转换，金融机构在资本项下存在规模较大的售汇，而且没有经过正常的结售汇渠道。比如，此前“两桶油”在结售汇上直接从央行做，央行为其单独开设渠道，因此并没有反应在结售汇的官方统计中。“但如果真存在这样的现象，官方应该会公开的。”

　　此前，对外经贸大学金融学院院长丁志杰(微博)对这类特殊因素表示怀疑。他向财新记者称，“如果是有此举动，官方应该会公布。”

　　他认为，在人民币升值预期下，金融机构对外付人民币可能会多，收入的人民币会少，这就是说金融机构的外汇占款其实是下降的，央行外汇占款不会有大的变化。

　　他进一步分析，11月银行代客收付汇顺差小于单月的贸易顺差加FDI，说明一部分资金是滞留在境外的。而这可能与美元等外汇贬值，银行不太愿意售汇有关。若企业出现结汇难，则可能阻碍外汇占款增加。

关键词：外汇,占款