白糖期货年报:2013年糖市上下空间缩小

　　2012年,国内外糖价表现出高位震荡-下跌的走势。2013年全球主要经济体国家经济复苏缓慢,欧债危机仍未得到根本解决,经济温和衰退;美国经济回稳伴随曲折,国内经济通过四季度数据看,低位见企稳,进一步经济改革及政策出台可期。基本面,2012/13年度全球依旧处于供应过剩的局面,因巴西和中国增产,库存消费比继续攀升,新年度糖价继续弱势。国内新榨季12/13年度白糖继续增产,预计将达到1400万吨。新年度白糖进口量较去年调低,但实际进口量受内外糖价差影响大。随着收割进度展开,开榨糖厂逐渐增多,至明年一季度将是白糖上市高峰期。新榨季主产区广西新榨季收购价将调低,上市较早的甜菜新糖出厂价低于成本价,糖厂盈利大幅下滑。下游消费也是一片低迷,含糖食品工业产品产量增速继续下滑,中下游企业普遍面临利润大幅下滑的困境。终端消费企业食品、饮料类零售额增速相比去年下滑。白糖产业链上中下游企业面临利润缩减的局面。国家白糖收储政策对白糖价格影响较大,新年度收储开始,届时将对白糖价格短时形成支撑上行。国内白糖进入第二年度增产周期,总体糖市是宽松局面,阶段性消费高峰和政策推动引领郑糖短时反弹。2013年一季度郑糖延续12年末的反弹,春节后将回归弱势下跌,并维持宽幅震荡。运行区间为4700-6000元/吨之间。

关键词：期货,白糖