期货公司应建立多元化盈利模式

　　IPO之后，期货公司除稳固经纪业务之外，大力开拓创新业务构建多元化的利润渠道，其重要性不言而喻。

　　自2012年6月首次表态支持国内优秀的期货公司通过IPO登陆A股市场之后，监管层还在不同的场合多次表示支持期货公司IPO。监管层暖风频吹，而期货公司自身亦在积极推动IPO的进程。

　　对于IPO，不少期货公司都难掩期待。“虽然有股东支持，但距上市还是有差距的”，某券商系期货公司老总对记者直言，“我们当然想独立上市，但此举相当有难度，主要是涉及到股权的拆分。”

　　除了监管层的支持、期货公司自身上市的热情之外，未来IPO之后期货公司能否改变经纪业务单一盈利模式，亦是市场人士重点关心的内容。

　　在投资咨询业务、资产管理等创新业务推出之前，经纪业务几乎是期货公司的单一盈利来源，对于公司高管而言，“低手续费”价格战之惨烈，让他们刻骨铭心又无能为力。

　　目前，经纪业务占主导的格局并未改变，而期货投资咨询业务似乎并没有给期货公司带来良好的收益，而业内寄予厚望的期货公司资管业务亦刚刚试水。对于大多数期货公司，这些创新业务并未提供新的利润增长点。

　　当然，期货公司没有必要都选择上市。新湖期货董事长马文胜就指出，上市与否应由公司根据自身的业务模式以及股东情况来决定。不过，一旦上市成为公众公司，之后的发展战略会受到各利润指标更直接的影响。就海外来看，新加坡、美国，很多发展不错的期货公司并非上市公司。

　　面对多数公司还是希望上市的现状，那么，一系列的业绩考核指标是否会让期货公司吃不消呢？

　　马文胜对于期货公司多样化的盈利模式十分看好。虽然投资咨询业务尚未有明显盈利，但他认为，期货公司对咨询业务并不熟悉，所以需要一定时间积累人才、经验。未来咨询业务在商业模式上肯定会有所突破。而资管业务以及现货子公司的设立同样会给期货公司带来更为多样化的收入来源。

　　对于新湖期货的发展，马文胜认为，要立足于经纪业务这一根本，稳步推进创新业务的发展，而进一步通过创新业务的发展来带动经纪业务的发展。

　　此间观察人士认为，IPO与未来新的业务的推进将形成一个良好的循环。

　　在北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越看来，其实监管层已经为期货公司的多元化经营画了一个很大的饼，“一是期现结合的子公司；二是成立投资公司；三是资产管理业务的推进”。不过他认为，“最终还是得看谁能做，谁能做得好”。他进一步指出，20家期货公司资管业务牌照的获批也不是随意的，“这个头班车也要赶好，监管层半年内可能不会再批资管牌照，让这20家先做做，这些公司也应该抓住机会”。

　　显然，未来借助IPO以及资管等创新业务，期货公司将上演强者恒强的大戏。(记者熊锋)

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