地产量价齐升或致加息 交行:房产股票成投资主流

　　“这期的交银中国财富景气指数亦展现出国内小康家庭财富景气度进一步升高，指数延续了去年9月以来的上升趋势，本期大幅上涨12点，环比涨幅10.26%，达129点。三个一级指标，宏观经济、收入增长、投资意愿呈现不同程度上升。其中经济景气指数上升最明显，达17点，收入增长和投资意愿分别上涨14点和8点。”2月5日，交通银行第15期财富景气指数发布，交行首席经济学家连平(微博)判断，“今年经济温和回升趋势进一步确立。”

　　连平称，财富景气指数反映了国内居民对于未来的投资预期，房地产和股市备受关注，不过市场担心房价过快上涨，从政策层面看，在调控不放松的背景下“量价齐升将可能招致中央出台新的调控措施，阻止市场出现趋势性反转的风险进一步扩大，并有可能在下半年进行加息措施”。

　　经济回升确定

　　交行发布的历次指数报告显示，从去年9月的第13期各项指数重新站上100点荣枯线之上起，至今已连续三期指数上涨，而去年同期则是创下指数发布以来的最低点，与国内经济的走势高度吻合。

　　“就业预期和投资收益上涨，使得小康家庭对收入增长信心增强，本期收入增长指数上升14点，达138点，家庭财务状况和投资收益均升幅显著。”在谈到经济景气度重要指标就业和投资时，交行金融研究中心副总经理周昆平表示。

　　对于备受关注的未来资本市场、房地产市场走势和投资趋势，周昆平也指出，宏观经济向好、企业盈利好转、市场流动性改善以及对改革红利的预期共同推动股市反弹，使得小康家庭股票和基金的投资收益从去年第三季度的负值迅速回升到正值区间，在各类投资产品中的投资收益增幅居首位，大盘上涨趋势持续，投资者乐观情绪也在逐渐回升。

　　对于房价的未来走势，周昆平称，房价虽趋势向上但难以出现大幅反弹。理由是：合理购房需求。从小康家庭对房价的态度来看，本期看涨房价的小康家庭比上期进一步增多，增幅进一步加大，市场成交持续升温将刺激购房者入市意愿，支撑房价保持上行；在城镇化推进过程中，基础设施水平的提升和各方面对预期房屋需求增加；限购政策对需求的冲击逐渐缓解，部分原先受抑制的合理需求逐步释放；房地产市场供给速度有所放缓。

　　货币政策稳健为主

　　经济增长需要货币政策来助推，连平在2月5日就预测，今年的银行新增信贷值将会达到9万亿。

　　“由于2013年我国在经济增长、物价运行和资本流动这三个方面出现明显变化，需要加以平衡，因此货币政策在具体实施方向上将通过真正的中性操作，寻求经济运行的平衡，目前大家都希望能够降低融资成本，因此可能会要求流动性宽松，今年全年新增信贷的目标值是9万亿，在实际操作中，有可能还会超过，社会融资规模在16.5175万亿，同比增加至少1万亿。”连平受访时称。

　　连平指出，按照以往的经验，各地政府换届已经基本完成，固定资产投资的换届效应仍可能出现。与此同时，在实施十二五规划的强大需求下，地方政府会运作更多金融资源来推动投资，使得未来仍有可能出现投资偏热风险，为避免投资增速过快，货币政策不宜过于宽松。

　　不过他同时认为，2013年经济增速提高的幅度有限，全年经济增速有可能达到8%-8.5%，此外，物价上涨的动力也有限，全年CPI涨幅2.7%左右，加上资本流入压力增强，如果有较为明显的收紧举措容易引致资本流入规模的扩大，从而对货币政策带来更大的压力，因此，货币政策也没有从紧的空间。

　　记者了解到，在此前，连平也专门对今年的货币政策操作给出了自己的建议。连平称，为前瞻性地合理安排银行体系的流动性，建议在年初适度下调准备金率1-2次，每次0.5个百分点，考虑到在贷款增速难以明显回升、金融脱媒分流存款、外汇占款增长趋势性放缓等因素的影响下，未来存款增长放缓将成为趋势，法定存款准备金率需要从高位适度下降。

　　“但加息还应谨慎，大幅加息并不可取。一方面是因为今年物价运行处在上涨周期的前半段，总体依然较为温和，尚未到运用连续加息手段来抑制通胀的地步；另一方面，全球流动性泛滥，加之中国经济企稳回升，此时大幅升息会加剧资本流入并带来人民币升值的压力。但考虑到今年下半年物价涨幅可能稍大和潜在的通胀压力，为稳定未来通胀预期，可在今年第三或四季度小幅加息，或是采取进一步扩大存款利率上浮的方式来适当提高存款利率。”在谈到会否要以加息应对可能出现的通胀预期和投资过热时，连平如是建议。

关键词：货币政策