黄金ETF与纸黄金的区别：可以转变成实物金

　　1月25日，中国证监会召开新闻通气会，发布了《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，为黄金ETF基金的顺利推出奠定了基础。据透露，如无意外，国内首批黄金ETF基金将在2月份推出。

　　1月31日，有媒体报道，上海金交所日前下发《上金交发[2013]9号》文件通知，第2.5代交易系统拟于4月5日上线，此系统将增加周五夜市交易功能。

　　截至目前，记者从几方面了解到的情况是，黄金ETF产品方案论证工作已经完成，交易所及登记公司已经做好技术准备；南昌的投资者跃跃欲试这种新玩法；而各家证券营业部均宣称“具体情况还需等待总部通知”。

　　在股市像炒股票一样炒黄金

　　历经三年多的等待，黄金ETF产品终于浮出水面。

　　上周五，证监会在新闻通气会上发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》。《暂行规定》发布后，证监会将尽快推出黄金ETF产品。另据透露，去年12月，已有包括国泰、华安、易方达在内的3家基金公司上报了黄金ETF产品申报材料，目前均在等待证监会的反馈意见，如无意外，将在2月份推出。此外，还有不少基金公司筹备了黄金ETF产品，有的基金公司已完成产品设计，正准备申报相关产品。

　　北京市太平金源投资公司王洋分析师用通俗语言介绍了黄金ETF的运行原理：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在证券交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。一旦在证券交易所正式上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。交易费用低廉，是黄金ETF的一大优势，因为购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常约为0.3%～0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。

　　银河证券基金分析师王阳也指出，推出黄金ETF对投资者而言亦可丰富投资渠道、增加配置工具，“黄金与A股市场的相关性较低，配置一定比例的黄金类资产，可以优化投资组合、分散投资风险。相比黄金类QDII基金，黄金ETF的黄金属性更纯粹，增强了其作为配置类资产的工具特征。”

　　品种多样适合不同炒金者

　　目前，国内黄金投资渠道主要包括现货黄金、纸黄金以及黄金期货和黄金T+D产品，包括诺安基金(博客,微博)在内的多家基金公司推出相关黄金QDII产品，但远不能满足黄金投资者的需求。

　　据1月31日《东方早报(博客,微博)》报道，上海金交所日前下发《上金交发[2013]9号》文件通知，第2.5代交易系统拟于4月5日上线。此系统将增加周五夜市交易功能，增加周五21:00至周六2:30的交易时间段，与周一白天交易时段合并作为一个完整的交易日进行清算。如遇周五次日为法定节假日而并非普通双休日，则当周的周五没有夜市。

　　江西智成贵金属投资有限公司黄金投资高级分析师吴春强在接受记者采访时认为，黄金ETF基金的面世以及金交所增加夜市交易，表明管理层正在加大创新力度，积极开发人民币报价的黄金产品，丰富交易品种，完善黄金市场体系，深化了市场功能，提高市场的规范性和开放性，形成多层次的市场体系。

　　王洋进一步解释道，黄金ETF与商业银行的纸黄金业务相比，具有很强的相似性，都是针对投资市场中初级客户以及低风险偏好的投资者开设的交易产品。在投资门槛上，部分银行的纸黄金业务最低1克就能投资，相当于330元，而黄金ETF是以基金份额计算，海外的黄金ETF每份额基金代表1/10盎司\ (约3.1克\)黄金，门槛也比实物黄金、黄金期货、黄金T+D等投资方式要低。在收费上，纸黄金是以点差计算，如某银行的人民币纸黄金交易点差\(双边\)为0.8元/克，按照目前330元/克左右的金价计算，每次买卖纸黄金的手续费率约为0.24%；而海外的黄金ETF需每年交纳约0.40%的费用。

　　与纸黄金相比，黄金ETF有两个明显的优势，一是黄金ETF有实物黄金做支撑，目前海外的黄金ETF产品在满足一定条件下可以变成实物金，二是黄金ETF允许用股票账户参与黄金投资，大大地方便了投资者。

　　炒金者与券商“水火两重天”

　　新年刚开始，黄金市场便传出这两条“新玩法”，令不少热衷的炒金者跃跃欲试，特别是那些有黄金资产配置和交易需求的人、以前由于受到相关投资范围的限制不能持有黄金的客户，还有那些投资金额偏少的散户，都盼望通过黄金ETF实现对黄金资产的配置和交易需求。

　　实际上，就投资领域细分市场来说，股市的投资者还是占有绝大多数，虽然也有B股、基金、股指期货等品种可以炒，但人数仍然不算很多，一是受到资金、技术等方面的限制，二是这些市场相对而言没A股市场那么活跃、刺激。

　　小吴对记者说，“我都不敢买股票了。现在大盘屡创新高，中小板指[4615.93 1.57%]数却没创新高啊，都是那些银行股在拉升指数。再说大盘还没有进行像样的调整，昨天尾盘买了点，今天上午一拉升就跑了，生怕大盘补跌呀”。据了解，类似小吴这样的空仓股民还不少，甚至有套了6年银行股的人，现在好不容易解套了，赶紧一走了之，发誓再也不炒股了。

　　小吴在了解了黄金ETF基金操作规则后向记者表示，回去后要抓紧时间补习这方面的功课。

　　老贾早就开了天津贵金属的账户，一直在操作现货白银，同时也在股市上留有大量的股票，桌上的三台电脑分别显示股票、白银及大盘的走势。对即将开设的黄金ETF基金早有耳闻，他说黄金走势是24小时波动的，随时都在变化，尤其是美国市场波动最大，通常在半夜12点或2点，但国内因为在股票市场交易，不会有夜市，所以要防止这个风险。

　　热衷于黄金的投资者将迎来新的投资工具，而身为交易场所的南昌各家证券营业部对其却热情不高。连日来，记者分别走访了银河证券、中信建投、南京证券、广发证券[16.88 1.75%资金研报]等多家南昌营业部，采访相关部门负责人，但得到的回答基本都是“暂时没开通”、“营业部还没有开展此项业务资格，具体情况还需等总部通知”、“黄金ETF基金的开通，会增加营业部的利润，但担心股民操作得不好”等。

关键词：黄金