银华基金姜永康：保本基金要学会“守正出奇”

　　成立于2004年的银华保本增值基金，正在迈入自己的第一个10年。10年以来，保本基金从无到有，目前已发展成为有38只产品，规模超过600亿元的重要基金类型。而作为同类产品中运作时间最长的一只，银华保本增值基金的10年，已创造了超过83%的总回报率。

　　国内首只规范运作的保本基金——银华保本增值基金，1月底开始第四个保本周期的过渡期申购。成立于2004年的银华保本增值，正在迈入自己的第一个10年。10年以来，保本基金从无到有，目前已发展成为有38只产品，规模超过600亿元的重要基金类型。而作为同类产品中运作时间最长的一只，银华保本增值基金的10年，已创造了超过83%的总回报率，其管理者姜永康，也从一名基金经理变成了银华基金固定收益团队的领头人。他在管理基金与组建团队方面，有着怎样的特色和风格？他更看重团队的哪些方面？为此，记者专访了姜永康。

　　记者：银华保本增值基金在发行时曾经创造了当时的销售纪录。您在管理的过程中，秉持着怎样的投资思路？

　　姜永康：从2 0 0 7年至今，我与银华保本已经共同度过了6年，两个完整的保本周期。在过去几年管理银华保本增值的投资时，我比较偏好中高等级的信用券种，因为很多低等级债具有太多的不确定性。在权益类投资上，偏向于成长具有确定性的股票，对权益类产品的配置比例也十分谨慎。

　　记者：为什么会形成这样一种投资理念或者说风格呢？

　　姜永康：我非常喜欢一本叫《机构投资者的创新之路》的书。在该书中，这种风格被定义为“守正”。表现在投资方法上，是“构建一套完整的机构投资流程和不受市场情绪左右的严谨的投资原则，包括投资目标的设定、资金的进出、资产负债的配比、资金类别的划分及配置、投资品种和投资工具的选择、风险控制等。”

　　记者：您所管理的基金在过去5年，业绩都排在同类基金的前列，能不能具体谈一下？

　　姜永康：过去几年，我主要在深度分析宏观经济与证券市场走势的前提下，从大局上把握资产配置，合理调整仓位，旗下基金业绩还不错。在“股债双杀”的2011年，银华保本增值取得1.41%的正收益，银华增强收益取得了0.18%的正收益，在整个基金市场中排名前列。而在2009年的小牛市中，银华增强收益基金以18.12%的收益率，成为全年债券基金业绩冠军；银华保本增值当年录得21.42%的净值增长率，列同类型基金首位。

　　记者：您认为基金经理的职责何在？

　　姜永康：基金经理的职责就是明确投资目标和风险收益特征，对投资工具进行分析并作出合理的判断，据此构建投资组合，这就是“守正”。而要“出奇”，则更是显示基金经理功力之处，尤其是在大类资产配置之间切换，时间点上的把握显得更为重要。一个好的基金经理在个人品质、人生观上也要合格。从某种程度上说，基金经理是一个风险收益不对称的岗位，他们管理几十亿的资金，如果业绩不好，投资人遭受的损失是最大的。所以，基金经理人需要具备很强的责任感，对持有人资

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