对冲汇市风险 PIMCO新发外汇策略ETF

　　FORX基金经理马瑟认为：“美元

　　作为全球主要储备货币的地位正在持续式微，许多具有竞争性的货币正在变得越来越重要，且后者回报率和长期信用活力更佳。鉴于此，FORX将采取更加纯粹的途径增加外汇头寸，同时避免非必要的非直接外汇头寸，如股权和大宗商品等。”

　　□本报记者吴心韬

　　全球知名基金管理公司太平洋

　　投资管理公司(PIMCO)近日宣布，公司将新发外汇策略交易所交易基金(ETF)，旨在为投资者提供非美元的多币种投资机会。

　　PIMCO是全球最大的债券基金管理公司，同时也是最知名的宏观经济与央行货币政策研究机构之一。近期，PIMCO对主要发达国家的超宽松货币政策及其对汇市的影响表示担忧。

　　对冲汇市风险

　　新款基金全称为PIMCO外汇策略ETF，交易代码为NYSE:FORX。这是一款积极管理型ETF，其总费率为76个基点。

　　值得注意的是，这款ETF的管理者均是PIMCO乃至业界的明星基金经理，其中包括PIMCO执行董事兼全球投资组合管理主管斯科特·马瑟(Scott Mather)、执行董事兼量化投资组合主管维尼尔·班萨利(Vineer Bhansali)、高级副总裁兼欧洲外汇主管托马斯·科瑞辛(Thomas Kressin)。

　　PIMCO推出这款外汇策略ETF的时机值得考究。

　　由于发达经济体政府债务负担高企、减赤压力甚巨，超宽松货币政策日益成为刺激经济增长所倚赖的对策，这导致汇市风险加剧，各界对主要发达经济体竞争性货币贬值的批评声日盛。

　　PIMCO首席执行官兼联席首席投资官默罕默德·埃尔·埃里安近日表示，未来汇市波动将持续，且各国间的政策利率息差将缩小，因有越来越多的新兴经济体已经表示将追随发达经济体降息。

　　FORX基金经理马瑟认为：“美元作为全球主要储备货币的地位正在持续式微，许多具有竞争性的货币正在变得越来越重要，且后者回报率和长期信用活力更佳。鉴于此，FORX将采取更加纯粹的途径，来增加外汇头寸，同时避免非必要的非直接外汇头寸，如股权和大宗商品等。”

　　据了解，FORX在非美货币资产中的头寸分别为：挪威克朗

　　与加拿大元

　　(合计约15%)、俄罗斯卢布(9.5%)、墨西哥比索(9.2%)和瑞典克朗(8%)。其持有的单币种资产比重将不超过20%，单币种久期在3年以内。

　　欲复制成功前作

　　应该说，同样作为积极管理型ETF，PIMCO的FORX希望能够复制前作的成功。

　　PIMCO曾在2012年3月1日宣布推出一只旗舰基金PIMCO全面回报基金的ETF版本——BOND，其顺利成为PIMCO积极管理型ETF的成功之作，产品在2012年的业绩超过了其追踪的共同基金，回报率高达11.75%，高于PIMCO全面回报基金的回报率(10.36%)。

　　在去年，BOND还为PIMCO的ETF产品吸引49亿美元资金净流入立下汗马功劳。要知道，该净流入规模约为2011年的17亿美元的三倍。

　　积极管理型ETF在整个交易所交易产品(ETP)市场和外汇ETF市场中的比重并不高。据ETF行业趋势监测机构ETFGI的数据，外汇市场ETF在2012年出现约24亿美元的净赎回，而截至2012年底，外汇ETF的资产管理规模仅为约34亿美元。可以说，BOND的成功即使得其成为该类型基金中的佼佼者，同时也给这家全美第11大ETF供应商推出外汇积极管理型EFT增加信心。

　　PIMCO成立于1971年，是隶属于欧洲金融

　　服务巨头安联集团(Allianz S.E.)的资产管理机构。截至2012年底，其在全球12个国家设有办事机构，全球资产管理规模超过2万亿美元。PIMCO在外汇投资策略管理方面拥有数十年经验，其主要客户多为大型机构投资者。

关键词：风险,外汇