股市早班车：政策消息多空皆有 A股或维持平衡格局

　　调整带来低吸机会重点布局三大主题

　　节后大盘在经过前期的连续上攻后，出现一定幅度的调整，面临去年的高点，市场热点表现平淡，成交量略显不足。不过，综合国内外各方面因素来看，调整之后的A股市场，其上行步伐将更加坚定，昨日A股市场先抑后扬，上证综指在20日均线附近出现止跌企稳的迹象。风雨过后，又是一个艳阳天。

　　首先，从国际方面看，最近美国经济数据亮点频现。1月ISM制造业指数从50.2大幅提高至53.1，创去年4月以来新高。最新公布的2月密歇根大学消费者信心指数创下3个月以来最高水平，意味着消费者信心在去年年底遭受财政悬崖和税收上升的打击之后开始回升。同时，就业市场仍旧保持着缓慢复苏的趋势，1月非农就业人数环比增加15.7万人。总的来看，美国经济仍具备增长的动能，制造业扩张、消费者信心的增强以及房地产、就业市场的持续回稳有望继续为经济复苏增添动力。

　　不过，欧元区2012年四季度GDP数据非常糟糕。欧元区GDP去年四季度环比收缩0.6%，增速连续第三个季度下降，显示出欧元区的经济状况距离走出危机还有很长的路要走。同时，就业状况也没有改善迹象，欧元区失业率连续三个月维持在11.7%的历史高位。值得关注的是，制造业渐渐显露出一丝暖意，欧元区1月PMI指数从上月的46.1升至47.9。

　　其次，从国内方面看，金融数据一片向好，出口增速保持较高水平，通胀温和。2013年1月份社会融资规模为2.54万亿元，比上年同期多1.56万亿元。其中，人民币贷款增加1.07万亿元，同比多增3340亿元，且高于市场一致预期，对实体经济的回暖趋势构成有效支持。1月份我国出口1873.7亿美元，增长25%；进口1582.2亿美元，增长28.8%，增幅均较去年12月份大幅扩大且高于市场预期；即使剔除季节因素，出口金额仍保持了12.4%的较高增长。1月份我国CPI同比增长2.0%，增幅较上个月的2.5%显著回落，但环比仍上涨1.0%。总体上，通胀处于震荡回升的过程之中，但未来一个季度内仍属于温和水平。

　　第三，从流动性方面看，在1月份新增人民币贷款及社会融资规模较为理想，货币市场调节体系越来越完善的情况下，资金面整体宽松且大幅波动的概率降低。从A股单周新增账户数保持在12万户高位的情况看，新资金入场势头依旧强劲。QFII也多次出现在大宗交易平台的增持队伍中。

　　最后，业绩方面，截至2013年2月17日，已公布2012年年报业绩预告和快报的公司(剔除ST股)共1696家，其中2012年全年行业同比增速为正的有公用事业、信息服务、食品饮料、医药生物、房地产、交通运输、餐饮旅游。

　　估值方面，纵向看上证综指、深证成指市盈率为历史低位，中小板指高于金融危机的2008年。横向看，上证综指市盈率水平低于全球主要国家股指。A股市场各行业估值水平也在低位回升过程中，但仍普遍低于均值。

　　后市指数仍有冲高动能。货币供应量明显改善、经济复苏确定性进一步提升，市场估值修正以及下一阶段的盈利推动将更加确定。同时，开春后进入新开工旺季，基建和房地产投资启动将带动库存回补，经济回升将更多的体现在盈利的复苏上，推动A股出现更可持续的上涨。行业配置上，建议投资者从结构调整、“新四化”、金融改革等角度进行行业配置。建议超配金融、地产、农林牧渔、建材、零售、医药、环保、轨道交通等行业或板块。

　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。(证券日报)

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