加入公募基金市场 机构面临三重挑战

　　众禄基金研究中心

　　新规或加剧市场竞争

　　证监会发布的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定(征求意见稿)》，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构等三类机构直接开展公募基金管理业务。这意味着未来财富管理机构(银行、保险、基金、信托、证券、期货等)的竞争将加剧。

　　可以想见，随着日后向证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构等三类机构放开公募基金业务，相当于又增加了一批新的公募基金业务牌照，相信基金公司设立的热潮会持续，基金产品的数量会越来越多，公募基金市场的竞争会更加激烈。

　　分食先过“三重门”

　　不过，短期来看，公募基金市场的新入者也面临一定的挑战。主要体现在三个方面。

　　首先，新成立的基金公司，由于没有过往业绩支撑，市场认知度尚有待建立，短期内还较难获取投资者认可。因此，新成立的基金公司往往将先做基金专户或年金管理等业务，等积累了一定经验及业绩之后再做公募业务。

　　其次，从行业集中度上看，国内基金业的竞争格局发生了显著变化，早期成立的基金公司形成了稳定的客户基础，获得了一定的公信度，发展比较稳固，品牌价值开始发挥作用，凭借先发优势和长期积累的雄厚实力主导着行业领先格局。规模前10大的基金管理公司维持着50%左右的市场份额，规模前20大的基金管理公司维持着70%左右的市场份额，“马太效应”逐步显现，公募基金业务的资源被大型基金公司越来越多的占有，新成立的基金公司在经营竞争中已稍显劣势。

　　第三，从国内公募基金公司的盈利模式看，其资产管理规模的大小将直接决定公司的盈利能力。通过考察目前基金管理行业的平均水平，只有当基金公司管理资产达到100亿元以上时，基金公司收取的管理费大体上可以抵消当年的运营支出，达到盈亏平衡。

关键词：公募基 管理机构 资产管理公司