欧元区“稳”下来需要时间

　　——访法国前财长埃德蒙·阿尔方戴利

　　“欧元区改革的大部分重要工作已经展开，需要改进的空间很大，各成员国正为此作出努力，我们都做好了准备，只是需要一些时间。”

　　“欧元是一个非常重要的国际货币，通过这种货币，我们想解决一些问题，但是这个过程是复杂的、困难的，虽然现在欧洲市场出现欧元贬值的情况，但我们仍然需要对欧元及欧元区的未来表示乐观。我们还有非常长的一段路要走。”欧洲50国集团主席、法国前财政部部长埃德蒙·阿尔方戴利(EdmondAlphandery)3月18日在接受中国经济时报记者采访时说，欧元区改革的大部分重要工作已经展开，各成员国正为进一步稳定欧元作出努力，有理由相信欧元一定能稳定下来。

　　阿尔方戴利个头儿很高，一头灰白色的卷发，走路很快，人群中，远远就能发现他。3月18日这一天，他受邀来北京参加由新华都商学院、哥伦比亚大学资本主义与社会研究中心、北京大学战略研究所三大学术机构联手主办的“首届诺贝尔奖经济学家中国峰会”。

　　在当天的峰会上，阿尔方戴利主要谈及欧元危机的问题。他说，现在提到欧洲，很多人都在讨论欧债危机，但实际上，在欧元区里面，由欧元造成的危机也是一个值得关注的话题。

　　阿尔方戴利告诉记者，在欧元区成立最初的十年，各成员国利率较为接近，但在最近几年不断拉开了差距。在创立欧元的时候，大家都认为欧元区建立了一个一体化的货币体系，即全面的货币区。但在金融危机之后，欧元区并不是一个成熟的货币联盟。

　　埃德蒙·阿尔方戴利

　　欧洲50人论坛主席和创始人。1998年始担任法国国家人寿保险公司(全球财富500强企业)主席，此前曾担任法国电力公司董事长。1993年至1995年，在担任法国财政部部长期间，实施了大规模私有化改革。目前是法国农业信贷银行董事会成员，野村证券欧洲咨询专家委员会成员，三边委员会法国代表，法国燃气公司董事会成员、战略委员会主席。

　　“经常账户的失衡，现在还是一个重大的问题。”阿尔方戴利说，在欧元区内部，还存在着经常账户严重不平衡的现象，这一现象以前好像没有得到欧洲当局足够的重视，认为“失衡就失衡了，我们不在乎，某一个成员国，它的经常账户失衡，不会影响到其他国家”，但是，现在这一现象越来越惊人，就是由于这种失衡的逐渐积累导致了欧元区的危机，而其中一个主要的原因就是对这种风险的低估。这里的问题就是，由于市场的干预，随着欧元的增加，利息和利差在这十年中，基本上消失了，这就导致了过多的欧洲的南方国家过多的开支，从而导致了欧元区内部一些国家的经常账户的失衡。

　　他说，在欧元区成员国中，北部国家和南部国家的经常项目出现了极大差距，差距甚至高达25%的盈余和25%的赤字。这主要是最初在欧元区施行的错误决策所致。其中之一是2011年夏天欧洲当局出台的关于严格欧洲金融环境监管的政策。

　　阿尔方戴利对该政策的出台持审慎态度。他说：“从长期看，监管是必要的，也是重要的，但不应强行要求欧洲银行在非常短的时间内就执行好这一新政策，毕竟市场消化需要一定的时间。”根据在欧洲投资银行的工作经验所观察到的欧洲银行的表现，他认为，这个政策在短期内给欧洲银行造成了重创，并且导致了欧元区的衰退。

　　“虽然这不是唯一的原因，但也是很重要的原因之一。”阿尔方戴利说。

　　随后，尽管欧元区的北方国家和南方国家都在逐步的恢复，尤其是德国等一些欧元区北部国家出现了恢复的表现，但也是基于国内需求的拉动和依靠利率的下调。单看就业率，欧元区南部的国家表现得还不是太好。

　　如果比较一下美国和欧元区对于危机的不同表现，就可以看出欧元区货币联盟的“不成熟”。

　　在阿尔方戴利看来，一个真正、成熟的货币联盟是不需要考虑这种不同地区的经常账户问题的，就像美国，其国内各个地区的账户失衡不会成为问题，是因为这些储蓄会通过资本市场进行自由流动，而且收入的转移也可以弥补贸易赤字，还有资本的净流入之间的差距。换句话说，在一个成熟的货币联盟当中，这个经常账户，可以通过资本和收入这种微观经济机制来自由流动的，在那些赤字国家，当这种债务国的负债非常高，从而使得这些贷方流入资金不足的时候，市场就会对这个国家的资本市场缺乏信心，进而就会迫使这种市场的资本紧张，而且会迫使其他的成员国通过信贷干预来避免这种崩溃。这种账户在各地区内部的失衡就成为一个非常值得关注的话题。固定汇率体系中恢复外部平衡的力量就开始发挥作用，这个可以在欧元区看出来。而如果这些微观经济机制能够在市场中自由的流动，一些失衡就可以得到调节。

　　面对这种情况该怎么办？阿尔方戴利认为，欧元区非常关键的一点在于，通过对需求、利率的调整，促使欧元区各个国家的经常项目实现平衡。他说：“事实上，当局势恶化时，主权、债券、市场，三个市场是同步恶化的，各个领域的回报率都在下降，甚至蔓延到非金融业。严格金融环境监管非常重要。”因此，在改善欧元区整体货币监管的同时，应该改善各个成员国的决策，特别是针对货币监管方面的决策。

　　此外，他认为，不同于美国各州之间互发债券不会产生深远影响，欧元区各个成员国都持有大量债券，这使得各个银行也相应持有各成员国大量的主权债券。为预防类似危机再次出现，欧元区应建立相应的银行联盟，以更好地扩大目前的欧洲稳定机制，从而更好地增强投资者信心。

　　“实际上，我们现在正在建立这样一个欧元区的银行业组织，对于欧洲一些银行业的监管机构来讲，他们具有非常强的意识，我们现在是开启了一个新的领域，希望能够实现欧元区的融合。首先，我们需要改进欧元区的需求，需要调整一些金融政策，实际上这个区域的金融环境在全世界范围里算是比较好的，我们正在朝着好的方向发展，这其中有很大的空间需要改进，我们都做好了准备，只是还需要一些时间。”阿尔方戴利说。(记者张娜)

关键词：货币联盟