保险行业：四川雅安地震不改保险板块投资逻辑

　　4月20日8时2分四川省雅安市芦山县发生7.0级地震，震源深度13公里。截至21日晚10时，已造成184人死亡，24人失踪，11826人受伤，致四川雅安等17个市州104个县150余万人受灾。

　　评论

　　首先让我们为地震死难者哀悼!

　　地震对保险板块的心理冲击较大，预计未来1-2个交易日会有调整。按照我们目前从公开渠道获得的信息看，此次地震对保险行业的影响有限，而且会大大弱于汶川地震的影响:

　　1)从雅安的投保情况看，12年财产险/寿险/意外险/健康险的保费为4.12亿/6.62亿/0.41亿/0.65亿，总保费在四川省21个地级新政区划中排倒数第三，仅多于阿坝羌族自治州和甘孜藏族自治州，目前死亡人数及受损财产绝大部分集中在雅安

　　2)从承保范围看，地震一般为财产险的除外责任，仅部分建筑工程险和安装工程险会包括地震险，所以财产险赔偿金额不会太大，目前最大一笔财产险为平安产险赔付农行芦山支行的100万元。虽然寿险及意外险不存在地震除外的情况，但不同于汶川地震，截至目前死亡失踪人数208人，远低于汶川地震第一天9000多的死亡人数，而且从目前已经赔付的情况看，死亡赔付偏低，我们预计寿险赔付也不会太高

　　3)从再保险安排看，经历了08年的众多自然灾害后，保险公司普遍购买了充分的再保险保障，再保险将分担部分甚至大部分损失，单纯的自然灾害不足以损害公司财务稳定；

　　4)与汶川地震对比看，截至2008年9月25日12时，汶川地震已确认69227人遇难，374643人受伤，失踪17923人，直接经济损失8451亿元，截至2009年5月10日，保险业共处理有效赔案23.9万件，已结案23.1万件，结案率96.7%；已赔付保险金11.6亿元，预付保险金4.97亿元，合计支付16.6亿元，赔案涉及遇难人员1.29万人、伤残743人、受伤医治3343人。

　　由于我们判断总体保险赔付不会过高，所以细化到各家保险公司意义不大，如果市场非常关注各家险企的赔付情况，我们建议从12年各险企保费占比分拆。

关键词：雅安|地震|保险