宏观数据偏弱 A股短期仍陷盘局

　　5月1日公布的官方4月份制造业采购经理人指数(PMI)为50.6，与上月相比下降0.3个百分点。数据与4月底公布的4月汇丰制造业PMI预览值50.5相差不大，都是大幅低于市场预期，显示实体经济确实不太乐观。在此数据发布前，工信部表示中国多数企业仍面临一定的产能过剩和需求不足，这进一步说明经济复苏状况并不理想。

　　其中，从中游钢铁、服装和上游煤炭、有色金属等重要行业的库存情况可见一斑。从钢铁业库存来看，虽继续下降，但降幅偏弱。截至4月19日，社会钢铁库存环比下降约5%，且春节后几个补库存的所谓“旺周”都不太旺，钢铁社会库存降幅不及2010-2012年同期平均降幅-7%的水平，说明下游需求力度明显偏弱。

　　有鉴于此，许多机构投资者和研究员在A股一季报业绩公布后，大都调低了中报业绩的整体增速预期，市场再次陷入对经济和企业盈利的担忧。同时，二季报是中小板、创业板的全年解禁高峰期，套现压力相对增大。当前机构投资者对未来经济走势和企业盈利预期出现了较大分歧，但我们仍强调投资应该在众多不确定性因素中寻找相对确定因素。在行业库存仍没有逐步或明显改观前，过早介入这些行业会冒一定的风险。

　　宏观数据大幅低于预期，显示实体经济复苏偏弱，出口下降幅度较大说明国外需求明显疲软，制造业库存仍高，预计去库存化需时仍久。实体经济较弱及整体A股市场趋势偏弱的格局并未根本改变，偏弱数据使A股再次下跌，短期反弹力度不足。

　　近期沪深300指数、上证指数都面临年线和半年线支持位下破走势，且中小板和创业板指数呈现高位回落，后续调整概率较大。除非大盘权重股在后市起到重要支持，否则市场短期以调整为主，仍需谨慎。

关键词：短期|宏观|数据