内地1月份人民币存款降9400亿 M1增速“马失前蹄”

　　一半是海水，一半是火焰，迟迟不肯露面的1月金融统计数据终于还是让市场吃了一惊。

　　央行近日公布的数据显示，2014年1月社会融资规模2.58万亿元，刷新单月规模历史新高；1.32万亿元的新增人民币贷款也创下了近4年来的最高水平。

　　与此形成鲜明对比的是，1月存款大幅减少9402亿元。受此影响，1月末，M1同比增长仅有1.2%，比上年同期足足低了14.1个百分点。

　　刚性融资旺盛

　　按往年规律，出于“早投放、早受益”的考虑，银行往往倾向于在1月新增巨量贷款。2014年，银行仍延续了上述信贷投放的惯性：1月末，人民币贷款余额73.21万亿元，同比增长14.3%，比去年末高0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元。

　　若按照过去几年1月份贷款占全年贷款的比例主要在12%~17%之间波动，按平均14%的占比反算，今年全年贷款可能在9.4万亿元或者更高。

　　“各行年初信贷计划较为充裕，因为从提高贷款收益的角度，第一季度多投有利于增加利润；并且由于2013年年末信贷约束较紧，部分贷款也顺延至2014年1月发放。”交通银行[-0.51%资金研报]金融研究中心研究员徐博对《第一财经日报》记者称，实体经济信贷需求较好，很多企业也在年初加大融资需求。

　　从贷款结构上来看，中长期贷款明显反弹。居民中长期贷款从去年12月的1147亿元回升到3121亿元，企业中长期贷款从12月份的302亿元回升到5042亿元。中长期贷款的回升，可能会助推投资增速的回升。

　　民生银行金融市场部首席分析师李志强也对《第一财经日报》记者表示，短期内，刚性的融资需求不容易压下来。他认为，今年的信贷和社会融资规模还是会保持一个稳定的增长。

　　表内融资迅速反弹，表外融资亦不示弱。在表内外融资两旺的拉动下，社会融资规模于1月份创下了单月最高纪录。2014年1月，社会融资规模为2.58万亿元，这比上月和去年同期分别多1.33万亿元和399亿元。

　　具体来看，1月社会融资规模中，人民币贷款增加1.32万亿元，同比多增2469亿元；外币贷款折合人民币增加1588亿元，同比少增207亿元；委托贷款增加3965亿元，同比多增1904亿元；信托贷款增加1068亿元，同比少增1040亿元；未贴现的银行承兑汇票增加4901亿元，同比少增897亿元；企业债券净融资332亿元，同比少1917亿元；非金融企业境内股票融资454亿元，同比多210亿元。

　　在国信证券分析师钟正生看来，信托贷款与去年三、四季度的月均增量持平，体现了近日频繁涌现的信托违约传闻下市场担忧情绪升温；但委托贷款增加3965亿元，是单月增量的最高点，反映了表外(主要是融资刚性部门)融资需求仍然旺盛。

　　徐博则称，债市受利率水平上扬压力影响，表现较差，而股权融资在IPO开启后逐步恢复。

关键词：人民币,存款,M1