资金面宽松 货币基金“宝宝”军团收益率即将回归

　　近期关于余额宝类产品的争议不断升级。在央视证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新抛出“余额宝是吸血鬼应予以取缔”的观点之后，业界关于余额宝类产品收益率下滑的担忧也日渐升温。

　　多位业内人士对《第一财经日报》表示，由于季节性因素，货币基金收益率将从节前的较高水平向正常水平回归，但具体下滑幅度与各货币基金规模、新流入资金比例以及持仓组合期限有关，不同产品间差异会比较大。

　　一月协存利率遭“腰斩”

　　余额宝等互联网货币基金主要投资标的为银行协议存款，在春节后市场资金面趋于宽松，协存利率出现大幅回落，将对货币基金收益率形成明显压制。

　　自2011年底监管层放开货币基金投资协议存款上限以来，协议存款就取代了债券类资产成为货币基金的主要配置品种。从基金去年四季报来看，在天弘、华夏、汇添富、广发和南方等大型基金公司的主打货币基金产品，去年末协存配置比例均超过70%，而余额宝和汇添富现金宝甚至超过90%。

　　协存投资比例的放开为货币基金规模快速增长提供了可能，而且管理规模越大，协存的议价能力也就更强。不过，这也让货币基金收益率与市场资金价格的关系更为密切。自2013年6月末银行间市场流动性风险爆发以来，银行间的资金利率一直处于较高水平，尤其是去年年末和今年春节前夕再度处于高位。

　　“一些重要时点，市场资金面比较紧张，银行协存可以谈到较高价位。”上海一家基金公司固定收益投资总监对《第一财经日报》表示，那个时候一个月的协存利率可以谈到7%~8%，一些小型股份制银行甚至可以达到9%以上。

　　有知情人士向记者透露，去年12月23日百度理财联合嘉实基金推出的封闭一个月全部投向银行协存的短期理财债券基金，最终与银行谈的一个月协存利率高达7.9%。而一家保险资管公司的一款1个月短期理财产品，也和银行谈到了三个月6.8%的协存利率。当时业内一度流传这样的信息：多家基金公司“组团”去工行要求给出7%利率的协存。

　　不过，节后市场资金面紧张局面缓解，协存利率也迅速下滑。“最近签的1个月协议存款利率在4.4%左右，最高也仅5%。”上述公募固定收益投资总监表示。

　　通常来说，银行协议存款利率基本与shibor利率紧密挂钩。截至2月26日，1个月shibor利率已从春节前的5%以上下滑至3%左右。

　　一家基金公司电商业务人士还指出，由于货币基金带来的活期存款分流已经引起银行的警惕，自然也不愿意给基金公司高的协存价格，以“打压”货币基金的收益率。

关键词：货币基金,资金,收益