猎豹IPO难题：小奇虎的故事讲不通

　　近日猎豹IPO路演正如火如荼，之前金山网络改名猎豹移动，并自诩小奇虎，借奇虎的成功向投资者讲述自己的IPO故事。

　　不过业内人士普遍认为，猎豹的“小奇虎”故事太过牵强，逻辑不成立，故事无论如何讲不通。

　　PC端猎豹缺少最核心的搜索

　　同为安全公司，猎豹希望复制奇虎的三级火箭模式：即安全+浏览器、导航+搜索，三级火箭模式终极目标是将用户和流量变现，其中浏览器、导航和搜索都是变现工具，目前猎豹有了浏览器和导航，尚缺搜索。

　　而恰恰是搜索才是奇虎模式中最具变现潜力的一环，“规模搜索”是资本市场看好奇虎的最重要因素，25%的市场份额及其增长率有着充足的想象空间和变现潜力。

　　反观猎豹，不仅缺少最重要的搜索，作为主要变现工具的猎豹浏览器目前市场份额只有0.74%(CNZZ数据)，难以支撑资本市场对于变现的期望。

　　回到猎豹安身立命的安全，由于近年来人才流失严重出现严重失血，核心产品金山毒霸最近连续3个月出现“蓝屏门”这样的安全丑闻，已经失去了用户对安全产品的信任基础。

　　核心安全失血，产品布局缺失，变现能力短版，猎豹PC端的小奇虎故事没法讲。

　　移动端中国故事国外很难讲

　　奇虎在移动端有两大核心产品：360手机卫士和360手机助手，用户数都接近5亿，其中手机助手是变现核心，通过游戏联运和应用分发变现。

　　猎豹在移动端目前有清理大师和电池医生这样的安全产品，但缺少360手机助手这样的直接变现工具，所以只好将两款安全产品直接附加应用分发能力，将用户变现，这显然犯了产品逻辑错误：安全产品的职责是让用户手机保持健康干净，如果同时夹带有游戏、软件等私货，何谈安全，长久下去必然会遭用户抛弃。

　　猎豹如今在移动端寄希望于海外，其4月初更新的IPO招股书显示，海外移动应用月活用户在其所有活跃用户中的占比高达63%。由于海外市场应用分发的集中度更高，主要依赖于苹果的AppStore和谷歌的GooglePlay，猎豹要靠清理大师和电池医生做移动分发生意几乎不可能。

　　目前猎豹试图通过清理大师和电池医生应用内广告、应用收费等模式变现，这样的变现方式难度更大，之前网秦已经证明这是一条死胡同。

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