二季度央行净投放 货币放松预期增强

　　中信证券日前表示，A股盈利增速下滑趋势与幅度将进一步明确，而货币政策难以从定向宽松转为全面宽松，未来股市风险溢价还有上行空间。二季度央行在公开市场会实现净投放，货币政策会出现结构性调整，但是全面的降准可能性较小。

　　交易员21日透露，央行公开市场一级交易商本周可申报14天和28天期正回购、七天和14天期逆回购、三个月央票需求。国泰君安认为，市场对货币政策放松预期力量正在增强，但同时，货币政策全面放松的“理由”并不强。

　　国泰君安分析称，1季度GDP增长数据略超市场预期，显示基本面并不差。但政府近期加快城镇化推进和棚户区改造及保障房建设的动作，引发市场对7.4%的数据存有疑虑，并预期政府对经济增长的前景并不乐观，保经济增长的压力仍较突出。另外，虽然目前，基本面和融资数据不支持货币政策的实质性放松，但近期央行行长、国务院总理等多次论述引发市场乐观预期解读，形成政策未行，预期先行的局面。

　　申万也认为，当前经济下行压力仍然较大，央行公开市场转为净投放，加上此前国务院宣布定向降准，皆有意于稳定货币政策市场预期，预计2季度货币环境总体宽松，有利于减轻经济下行压力。

　　Wind数据显示，本周(4月19日-4月25日)，央行公开市场有1830亿元正回购到期，无逆回购及央票到期。若不进行其他操作，央行当周形成自然净投放1830亿元。4月下旬面临财政存款的大规模上缴，机构预计超过5000亿。

　　央行网站数据显示，3月新增外汇占款为1892亿元人民币，保持连续8个月正增长，比2月多增610亿元人民币，环比增长47.5%。

关键词：二季度,货币政策,公开市场