房企资金盈余逼历史最差 海外举债规模创10年新高

　　上市房企的半年报披露已结束，透过这份房企上半年业绩“体检表”的几个关键指标分析比对，记者发现，高负债及高库存情况较为普遍。沪深港180多家上市房企中有近50家净负债率超过100%的安全警戒线。在房企资金链面临考验、库存高企情况下，加速去化、回笼资金仍是下半年的关键所在。

　　负债水平处历史峰值

　　据搜房网数据监控中心数据显示，截至8月31日，沪深港三大证券交易所上市的房企中，有186家公布了2014年中财报。综合数据可以发现，虽然上半年房企营收总体依然呈上升趋势，但净利润不升反降，行业呈现增收不增利的局面。

　　与此同时，房企资金状况不容乐观，今年上半年180多家房企中有近50家净负债率超过100%的安全警戒线，占到统计总数的四成左右，而去年这一数字仅27家。此外，有数据显示，今年中国的房地产开发商从境外银行贷款59亿美元，同比增长39%，开发商海外举债规模创十年新高。

　　对此，国金证券分析师曹旭特表示，对2014年行业资金流入和流出项的预测，今年房企资金盈余接近2008年的历史最差水平。

　　遭遇“钱荒”行业大调整

　　在地产投资狂潮散去之后，一些“裸泳者”开始出现。最近，房地产开发商资金链断裂、项目停工、陷跑路破产的传闻时有发生。今年以来，安徽桐城、浙江宁波、江苏南京、湖北襄阳、陕西神木等地，已有多家中小房企因资金链断裂陷入破产危机，旗下项目也多半烂尾，房企负责人跑路现象明显增多。

　　业内人士透露，由于融资难、融资成本高企趋势渐显，“钱荒”已成为当下中小房企的共同“痛处”之一。

　　房企面临“钱荒”，银行流动性收紧也被认为是关键。对此，广东省房地产研究会副会长韩世同认为，房企负债高企的原因跟利率市场化有很大关系，银行更愿意把钱借给房企，而不是买房者。从这个角度上看，房企卖楼难度加大，只能借款度日，因而造成负债高企。

　　中国农业银行首席经济学家向松祚则认为，“钱荒”的板子不应该完全打在银行身上，房地产开发商缺钱的原因出在行业自身上，首先是房地产业的“扩张过度，规模太大”。向松祚认为，中国房地产会进入一个较长期的规模整合，优胜劣汰不可避免。“中国房地产企业现在还有三四万家，可能还要淘汰一半，甚至2/3，这是不可避免的”。

　　下半年“降价走量”成共识

　　销售冷淡、库存高企的局面始终未能缓解,这样的背景下，各上市房企意图实现全年销售目标无疑将更加困难。数据显示，上半年销售金额排名前50位的上市房企中，近半数未能达成全年销售目标的40%，金地(28%)、首创(24%)、莱蒙国际(24%)等甚至未能达成三成，下半年业绩压力可想而知。

　　记者发现，几乎所有房企的半年报中，都将“去化库存”作为下半年的首要目标，如万科明确提出，“在部分库存量高、去化周期长的城市，未来仍将延续去库存的过程。”各品牌房企也纷纷将“提升产品性价比”、“更具竞争力的价格策略”等字眼写入下半年销售计划中，“降价走量”已成房企共识。