最新研报精选：5只机构强烈推荐股票一览

　　机构：中投证券研究员：樊俊豪张镭

　　[摘要]

　　近日，公司于官网(www.chinaleather.com)公告：

　　1、海宁皮城将在五期的5-7楼，开设皮革服装批发区，共设置商铺811间，只租不售，即将开始招商，计划于2013年下半年完成装修并开门营业；2、海宁皮城成为商务部首批3个重点培育的内外贸结合试点市场，另2家为江苏海门叠石桥国际家纺城、浙江义乌小商品市场；投资要点：

　　开设皮革服装批发区，旨在进一步细分经营渠道，填补公司市场空白。公司五期市场于12年9月开业，总建筑面积16万平米，目前对外运营的仅是1-4层(定位为品牌旗舰店集群)，5-7层被定位为皮装批发区后(建筑面积约为5万平米)，将进一步细分公司经营渠道，填补公司空白(公司此前没有专门定位为皮装批发的市场)。五期的皮装批发区仅为过渡，未来将整体搬迁至新的六期市场。

　　预计五期的皮装批发区将招租火爆，租金水平预计在150元/平米/月(套内)。：

　　①当地有市场，有需求。海宁皮城老城市场(海宁市区，火车站旁边)附近，已经聚集了一批专门做皮装批发生意的商户，我们此前曾对这些商户进行过调研，据了解该部分商户的生意较为不错，对进驻海宁皮城做生意的意愿十分强烈。

　　②商户预报名火爆，此前，海宁皮城曾对有意进行皮装批发的商户进行统计，有超过1000名商户报名(由于是预报名，实际情况还要更多)，本次可租商铺仅有811个，预计届时招租情况将较为火爆；③皮装批发市场的门店面积小，但租金不低。皮装批发的门店由于以批发为主，因此面积通常不大，但租金水平却不低，以老城市场周边的皮装批发商户为例，面积通常在20-40平米，但每平米的租金水平却在200-300元/平米/月(套内面积)。五期市场的皮装批发商铺，平均面积我们预计在30-50平米。

　　五期市场5-7层将于13年6月开业，增厚公司13年EPS0.03-0.04元。预计五期市场将于13年6月份开业，增加公司13年毛利2250-3000万元(租金水平按150-200元/平米/月计算，套内面积)，折合EPS0.03-0.04元。

　　荣获商务部首批3个内外贸结合试点市场，意义重大。一方面代表着国家对海宁皮城近年快速发展的肯定，另一方面预计商务部后续将出台具体的支持政策措施，将提升海皮的内外贸服务功能，增强公司的市场影响力与辐射力，促进公司的可持续发展，公司将迎来新的发展机遇。

　　持续“强烈推荐”：①公司是商贸零售板块里的稀缺品种，是弱势下优秀的投资标的(业绩确定性+高成长)；②公司兼具全国化扩张+业绩增长确定+业绩增速较快(12年业绩增36%，13年增48%)等特性，是我们未来几年最看好的投资标的；③上调公司12/13年EPS至1.28/1.90元(原为1.28/1.87元)，13年PE14.5倍(13年总业绩、租赁业绩均>40%)，坚定看好公司投资价值，持续“强烈推荐”！风险提示：异地扩张过程中的市场开发风险；经济衰退导致的租金下降。

关键词：净利润