国务院印发国民旅游休闲纲要 10只股票或受益

　　国旅联合(600358)：增发项目前景看好

　　定向增发有利于公司快速持续发展，对公司构成重大较好。我们认为，通过本次定向增发，可进一步扩大公司规模，完善并优化服务产品组合，延伸并形成较完整的产业链，增强企业发展后劲，不断巩固先发优势，进一步提升公司的竞争能力和盈利水平，使公司保持快速、持续的发展，对公司构成重大利好。

　　定向增发重启的时间和增发拟投资的项目基本符合我们预期。之前市场对公司“拟注入大量房地产项目”等预期落空。

　　维持“中性”的投资评级。1)不考虑此次定向增发，我们维持2009-2011年公司的EPS分别为0.05元、0.06元、0.07元的盈利预测。目前股价5.97元，对应的动态PE分别达119倍、100倍、85倍。从现有资产来看，目前估值水平已明显过高。2)若考虑此次定向增发，并假设2009年完成增发8000万股，募集资金计划完成并到位，拟投资新建顺利开工并完工，则我们预计2009-2011年EPS分别为0.05元、0.06元、0.11元。3)考虑到公司未来温泉休闲度假业务具有良好的发展前景，并正处于快速发展期、国旅集团有望实现上市，此次增发拟投资新建项目要到2010年底或2011年开始贡献利润等因素，我们仍维持“中性”评级。(申银万国陈海明)

　　丽江旅游(002033)：再纳优质资产，进军香格里拉

　　事件:2012年7月3日，公司发布了关于与香格里拉县人民政府签订《香巴拉月光城项目投资开发合作意向书》的公告:公司将对独克宗古城金龙社区(用地面积约15公顷)投资开发“香巴拉月光城项目”，建设内容包括高端度假酒店和藏文化风情体验区。公司力争在2013年内开工建设，2015年投入运营。预计项目总投资约5亿元。

　　投资评级我们看好公司持续稳定的经营规模增长，预计公司2012年到2014年的每股收益分别为0.88元、1.07元(未包含索道提价)和1.27，对应最新收盘价分别为24倍、20倍、17倍，处于景区子行业低水平PE，我们维持对公司“强烈推荐”的评级，目标价区间26-30元。(第一创业冯佳)

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