银行调整发行策略 看跌类黄金理财产品受宠

　　国际黄金价格的大幅波动不仅使得黄金挂钩结构性产品的发行数量有所减少，这类理财产品收益率也呈现出两极分化的态势。不少看跌型黄金理财产品均实现了最高收益，而看涨型产品收益率却难以保障，两者收益相差悬殊。

　　据Wind资讯数据，4月以来发行的挂钩黄金的理财产品中，除了少数银行继续发行设定目标区间的结构性理财产品外，其他大部分银行转向发行看跌黄金的结构性理财产品。

　　规模

　　挂钩黄金产品减少

　　近期国际黄金价格大幅下挫，和2012年初的国际金价的大幅反弹行情相比可谓大相径庭。国际金价的连续下跌对黄金挂钩结构性理财产品的发行也形成一定的影响。

　　普益财富数据显示，截至上周末，国内商业银行发行的黄金挂钩的结构性理财产品数量为58款，和2012年同期相比减少近两成，而且产品期限有所缩短。截至目前，除了汇丰银行发行的2款产品期限达到1.5年外，工商银行和招商银行的该类产品期限都集中在30~90天之间，而2012年同期，有超过一半的产品期限都在90天以上。

　　转向

　　看跌看涨自由选择

　　记者发现，相比于去年同期，银行对于黄金挂钩结构性产品的收益设计也开始出现一些显著的变化。招行、工行、农行在内的多家银行推出了供客户自由选择看涨或者看跌的挂钩黄金类理财产品。

　　“2012年9月份以前发行的黄金挂钩结构性产品多以单纯的看涨或看跌为主。虽然根据黄金价格走势采取不同的收益结构和触发价格，但是仍然有部分产品由于‘踩错’国际金价节奏而无法获得最高预期收益率”。招商银行钟楼支行理财经理告诉记者，去年9月后，该行开始发行同时“看涨”和“看跌”两个方向的黄金挂钩结构性产品。这类产品其实是将同一款产品“拆分”成两个，其中一款“看涨”，即收益结构设计为在期末挂钩标的大于期初标的时，投资者将获得较高收益率，反之获得较低收益率；另一款则“看跌”，即收益结构设计为在期末挂钩标的小于期初标的时，投资者将获得较高收益率，反之获得较低收益率。

　　比较

　　看跌看涨收益不同

　　包括工商银行、招商银行、平安银行在内的多家银行本月继续发行挂钩黄金的结构性理财产品，但由于市场行情突然转向，银行也迅速调整策略，转向发行看跌型结构性理财产品。其中，农行2013年2月26日发售的91天理财产品看涨收益4.4%，而看跌只有2.85%；招行2013年3月7日发售的90天产品收益则在6.5%~1%之间浮动。

　　市民刘先生于2013年3月15日在工行购买了一款周期为35天，挂钩黄金的高净值客户专属理财产品。这款产品设定了1740美元/盎司的触发价格，若挂钩标的期末价格低于该触发价格，那么投资者将获得约3.75%的年化收益率，否则获得约1.30%的年化收益率。刘先生庆幸当初自己判断正确，昨日理财产品到期，国际金价远低于1740美元/盎司。“20万元投资35天，看跌的话一个多月收益为719元，如果看涨则只有249元收益，收益相差了将近两倍”。

　　不过，这种将判断权交还给投资者的做法还是让刘先生很不满，他认为银行此举是将风险转嫁给投资者当起“甩手掌柜”。银行业内人士则表示，银行理财产品不同于存款，具有一定的风险，无论“看涨”还是“看跌”，风险都是客观存在的。此外，从风险管理的角度来看，同时推出“看涨”和“看跌”的产品，投资者之间的头寸可以互相抵消，这给予银行在风险管理上更多的便利。

关键词：银行,黄金,理财