疯狂的次新股：金矿还是新泡沫

　　近段时间，已上市的45只次新股的暴涨可谓是A股市场的一大风景。在IPO重启之后，次新股较低的发行价格，让很多资金都将目光聚集在次新股上，在一定程度上造就了多只次新股的暴涨。

　　从市场盘面可以看到，在本周的前两个交易日内，本轮次新股的暴涨之势仍在继续。数据显示，2月17日有14只次新股涨停，而截至2月18日收盘，虽然次新股的涨势略有回落，但仍有易事特、跃岭股份、贵人鸟、众信旅游等7只次新股涨停。那么，在这样的爆炒背景之下，次新股还能走多久呢？

　　多维度解码次新股

　　次新股板块一周内平均涨幅达到惊人的24%。

　　次新股板块持续受各路资金热捧。截至2月14日，45只次新股，一周内共出现了55个涨停板，平均每天11个次新股涨停，次新股板块一周内平均涨幅达到惊人的24%。

　　从次新股的股价来看，目前，股价最高的属东方网力，截至2月18日报收109.81元，也是次新股当中惟一跻身两市百元股家族的股票。WIND统计数据显示，该股相对于49.9元发行价的涨幅为83.88%，换手率为174.63%，股价最高时达到118.81元。此外，该公司1月28日发布公告称，经估算，2014年一季度收入预计为6400万元至6800万元，同比增长51.62%至61.10%，净利润为530万元至570万元，同比增长37.46%至47.84%。

　　从次新股的涨幅来看，涨幅最高的莫属于众信旅游，自上市以来，便成为关注度最高的次新股。WIND统计数据显示，截至2月18日，该股最新收盘价为72.08元，相对于27.78元的发行价涨幅为159.47%，成为45只次新股当中涨幅最高的股票，因此也被称为“最赚钱的股票”。实际上，众信旅游受到资金热烈追捧，与其较低的发行价和市盈率有很大关系。其发行价为23.15元，对应市盈率为22.05倍，大幅低于A股市场同行业个股的估值水平。此外，易事特的涨幅也紧跟众信旅游，其自上市以来的涨幅为157.38%，总共出现过11次“一字涨停”。

　　另外，次新股中涨幅最低的是陕西煤业。自上市以来，该股的涨幅仅为3.31%，相对于2月18日的收盘价而言，该股的股价仅上涨0.15元，为4.95元。其中，陕西煤业也是次新股当中“险破发”的新股，根据2月7日的盘面来看，该公司的股价一度跌至4.02元，距离破发价4元仅仅只有0.02元。见此状况，该公司在当晚便发布公告称，公司控股股东陕煤化集团增持公司1059万股，以当日成交均价估算，耗资约4300万元，从而才暂保股价。

　　暴涨背后的原因

　　前期新股发行市盈率较低，造成两级市场出现价差，为后市留下了炒作空间。

　　次新股的暴涨背后到底有着什么样的原因？英大证券研究所所长李大霄接受中国商报记者采访时说：“我认为次新股此轮上涨的主要原因有三个：首先是发行价与二级市场有差距，与同行业也存在空间；其次是由于市场回暖；最后是因为目前处于试探性的发行阶段，而不是连续性的发行，再加上二月份出现了空窗期。”

　　北京某证券公司分析师在接受中国商报记者采访时表示：“此轮的新股发行有别于以往新股发行的是，出现人为压低的市盈率。从而造成两级市场出现价差，进而给后市留下了炒作空间，这也是此轮次新股暴涨的原因所在。其中，表现最为突出的便是众信旅游。”

　　查阅众信旅游资料可知，该股的发行价仅为23.15，市盈率为22.05倍。其估值水平大幅度低于A股市场同行业的个股，从而上市后获得爆炒。尽管在上市首日股价遭遇“秒停”，但是在七个交易日后，依然出现“一字涨停”。

　　上述分析师对中国商报记者说：“众信旅游发行时剔除了96%的高报价，使得其发行价明显偏低，从而导致上市后备受市场追捧。相比同行业的旅游股的估值水平已经高出大概50%左右，这样就出现偏离估值。价格人为压低后，到了二级市场会涨回来，即使持有也不会卖，只有等其调到平均估值水平后再出售。其实，除了众信旅游外，还有其他的个股估值也偏低，比如：易事特、东方通等。”

　　此外，有数据显示，次新股暴涨的背后是机构的集体出逃，呈现出“机构出逃、游资进入”的现象。比如，我武生物在上市以来遭到六个机构累计8584万元的抛售、良心电器遭遇八个机构1.24亿元的抛售、新宝股份也遭机构1.94亿元的抛售。由此可见，推动此轮次新股上涨的力量大多来自于游资。

　　“根据次新股的表现来看，其实我觉得还是相对比较理性的。虽然部分新股在发行中压低股价，使得市场出现暴涨现象，但是那些真正有价值的股票，会在暴涨后出现调整，回到合理的估值区间。”上述分析师说。

　　后市仍需谨慎

　　大量新股的上市将分流炒新资金，炒作次新股的风险也会加大。

　　针对次新股暴涨，对于后市，市场人士如何看？

　　李大霄告诉中国商报记者：“或许等到下一轮新股出现后，上涨趋势或有改观。对于后市还是需要谨慎看待，始终要牢记中石油的教训，过高的股价、过热的时期都不是最佳的买入时期。真正有价值的股票，在经过短期调整后，从长期看来依然具备投资价值，等到发行冷清后，才属最佳入市点。”

　　“一月份新股发行量较少、二月份处于空窗期、三月份发完年报后才有其他新股发行，三月份发行量上来之后，估计热情不会太高。当下的风险还是相对比较高，而且短期内很难释放出来。另外，在IPO空窗期过后，大量新股的上市，将分流炒新资金，炒作次新股的风险也会加大。”上述市场人士说。

　　该人士建议，对于新股所在行业应该做好基本的了解，同时对于该股所在行业其他上市公司的估值水平进行摸底，从而去选取前景较好的新股。

　　此外，有基金业人士也表示，从投资角度上来看，市场可能还是有些不确定性因素，因此对于未来一个阶段市场表现持谨慎态度。

　　然而，值得一提的是，根据目前次新股公司所发布的一季报情况来看，其实次新股的业绩也并非如股票走势那么看好。WIND数据显示，截至目前，有42家次新股公司发布2014年一季度业绩预告。其中，24只个股业绩预喜，2只个股预平，16只个股预警。

　　多位业内人士在接受中国商报记者采访时强调：“根据当下的情况来看，投资者切忌根据目前的股价走势形成炒新思维，否则可能会被长期套牢。”

　　或许，次新股暴涨还未完，或许，等到上涨态势冷却后，才知道谁是真正有价值的新股。

关键词：次新股,估值,市盈率