泰信基金失去的十年 股东贪婪加用人不当成诟病

　　热衷于亲自指导公司投资策略的高清海一度非常推崇“欧洲股神”安东尼·波顿的“逆向投资”思想，并在公司中大力推行。这造成在2011年6月份，泰信基金整体判断市场见底，并且认为中小盘股更有投资机会。

　　但最后的结果市场没有见底，中小盘股票出现更大幅度的下跌。从2011年7月份至2012年12月27日，中小板指数跌幅超过27%，而沪深300只下跌了19.91%。

　　2011年年初，有媒体报道高清海有意对投研的考核进行调整。比如公司将基金经理个人薪酬与其所管理基金的份额增加、净值增长及分红水平挂钩，在把回报作为第一要素的基础上，实行联产承包责任制，与市场紧密联系，以期提升基金经理的信心和积极性。但对基金经理的放权并没有提及。

　　2012年9月22日，高清海正式离任，三个月过去，继任者尚未公布，副总经理兼董秘桑维英将暂时代任总经理一职。

　　但是在高清海走后，该公司投研人员非但没有感觉安稳，反而越发对公司前景迷茫。2012年10月25日，泰信基金公告称，公司基金经理刘兴旺离职，不再管理泰信周期回报及泰信天天收益(290001)。

　　与此同时，也出现了上述基金公司人力资源部收到多封泰信基金现役投研人员求职简历的一幕。

　　股东贪婪？

　　在高清海离开后，有消息称，新任总经理继续由山东国际信托委派，“这也让该公司的员工对未来公司前景感到担忧。”有接近泰信基金的人士称。

　　在泰信基金看来，泰信基金的股东是公司的优势。“公司的三家股东均具有雄厚的经济实力，能够为公司今后的发展提供强有力的支持。”泰信基金公司网站所述。

　　但泰信基金股东更像是当泰信基金为“摇钱树”。

　　2011年，泰信基金大股东山东国际信托年度报告显示，泰信基金贡献的投资收益为1350万元，分红也有1350万元。这意味着股东提取了泰信基金所有利润。

　　逃离泰信

　　而更令业内人士感到难以理解的是，根据山东国际信托持股泰信基金45%的比例计算，泰信基金2011年共计为股东创造了3000万元的利润。而泰信基金2011年年底的规模只有79.6亿元。基金业有着100亿元资产管理规模的盈亏平衡线，泰信基金显然在挑战这种行业说法。

　　2011年年底，汇丰晋信的规模有86.8亿元，持股51%的山西信托只获得了555.25万元的投资收益，据此计算，比泰信基金规模更大的汇丰晋信2011年净利润只有1088万元，只是泰信基金的三分之一。如此悬殊的比例可以看出泰信基金股东对利润的追求。

　　赚钱是硬道理，但是“杀鸡取卵”则并不是可取的做法。

　　股东过度逐利，这让泰信基金在诸多方面无法发展。比如产品创新，研发一只新产品需要的软硬件费用往往数百万元甚至过千万元，这也可以解释为什么泰信基金没有创新产品哪怕已经不属于创新产品的新型产品。事实上，无论是LOF、ETF还是QDII基金，都需要建设新系统，耗资不菲。

　　另如，泰信基金在品牌建设上更是乏善可陈。12月26日，全景网发布了2012年中国基金业品牌评价预测报告，泰信基金在66家基金公司中排名第56位，甚至低于其规模应有的地位。

　　这或是泰信基金挖不到高水平人员的原因。此外，上海的基金公司多会发年终奖，在传出2012年没有年终奖后，泰信基金人心不稳了起来。

　　对泰信基金股东而言，这种涸泽而渔的做法也快到头了。2011年，为泰信基金创造管理费最高的基金是泰信先行策略(290002)，该基金当年共计提取了7009万元的管理费，占到了当年泰信基金公司全部基金管理费的53%。

　　但2011年，泰信先行(290002)策略的规模就开始大幅缩水，从2010年年底的68亿元降至2011年年底的36亿元。而泰信基金整体规模也在2012年出现下降，这意味公司管理费收入也将下降。

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