利率市场化后银行倾向更冒险监管度应加大

　　欧洲金融专家总结经验时称利率市场化后——

　　在著名的法兰克福银行区，密集的银行大厦冲入云霄，其间，德国最大的银行德意志银行的总部大厦两座象征“借贷双方”的塔楼别具韵味。不过，对当下的欧洲银行业，利息收入的重要性大大减弱。对于老百姓来说，银行理财产品、黄金、保险等或能保值或能避税的投资理财产品日益替代存款。

　　市场

　　存款减少欧洲银行业寻求多元化

　　午后的法兰克福歌德大街上，刚去银行打听了房贷事宜的Jane(简)难掩兴奋地向记者介绍即将入手的法兰克福房产。以前，德国人很少把脑筋动到房产上，当前银行按揭贷款年利率已低至4%左右，刺激了不少德国人的买房热情。

　　低利率环境下，存款对德国人渐失吸引力。据德国媒体报道，目前仍在定期存款的德国人仅有40%，2013年同期还有49%。

　　在希腊，一位银行工作人员向记者介绍，以前很多有钱人会投资房产，但欧债危机之后，希腊房地产不景气，目前很多希腊人会购买银行理财产品。

　　对于企业，市场普遍认为，利率市场化后，企业的借款成本会上升。德意志银行研究部银行、金融市场、监管组主管杨·希尔德巴赫(Jan Schildbach)则认为未必如此。他表示，如果贷款利率限制被取消，有实力的公司将显示出优势，仍能够拿到较便宜的利率，弱势的公司将更难获得贷款。

　　在中国，近年来，银行客户也在纷纷逃离存款，银行息差收入增速放缓。然而，中国银行业对息差收入的依赖未有大的改观。

　　希尔德巴赫告诉记者，在利率市场化的竞争条件下，银行业务需要多元化，不能只依靠单纯的利息收入。据他介绍，目前，不少发达国家的银行其手续费和佣金收入占到银行总收入的30%甚至是40%。而据东莞证券统计，今年一季度，我国上市银行手续费及佣金净收入占比收入为22.01%。

　　多元化经营并非一味求全。希尔德巴赫告诉记者，这两年，欧洲银行发生了一些结构性的变化。在2013年银行利润连续三年下降后，很多银行减少了非主营业务，重新聚焦主业，其中一些银行从投资银行撤离，一些银行从国际市场撤离，回归本土业务。

　　观点

　　利率市场化应

　　先于汇率市场化

　　高盛子公司、世界著名自营报价商CMC Markets的分析师贾斯珀·劳勒(Jasper Lawler)认为，利率市场化将会加大汇率的波动性，是汇率可自由兑换的必要条件，应先于汇率市场化。对于汇率管理，一些国家如日本实施的是“管理的浮动汇率制”。在完全的自由化前，这可能是汇率体制改革一个很好的中间步骤。

　　劳勒认为，利率市场化、汇率机制改革等一系列金融改革最大的潜在影响，是对美元作为全球储备货币的影响。储备货币从美元变成人民币会对全球市场的结构方式和投资方式产生深刻的影响，将带来一些动荡和非常有益的投资机会。

　　监管

　　利率市场化后要加强贷款监管

　　高达31%的未及时追回的贷款，是希腊银行业受访人士公认的行业亟须解决的问题。欧洲利率市场化改革表明，在利率市场化条件下，银行倾向于提高风险偏好。多位欧洲银行业者都建议中国放开利率，监管的力度反而要加大。

　　记者在希腊了解到，银行的存款利率差别不是很大，一年期利率在2.5%～2.8%之间。希腊阿尔法银行经济研究部总经理马苏拉基斯·迈克尔(Massourakis Michael)介绍道，希腊的利率是完全市场化的，央行理论上不干涉利率，但如果一家银行的利率大大高于其他银行，央行还是会干预，银行如果解释得通才可以继续执行。

　　希腊欧元银行首席经济学家哈杜威利斯·吉卡斯(Hardouvelis Gikas)建议，利率完全放开之后，国家监管机构要对银行贷款的资金流向加强监管，如发放的贷款有没有犯规，有没有超额度等。

　　“中国要控制银行规模，不能让其无序地增长，主要是控制贷款规模。”

　　吉卡斯认为，一个国家的贷款规模可达GDP的两到三倍，这主要适用于经济比较发达，银行系统健全的国家。“不过，这方面没有黄金规则，贷款规模占GDP的两三倍，并不意味着贷款规模可以超出银行的总资产。”

　　人物专访

　　利率市场化

　　按市场规律不会有问题

　　希腊财政部经济顾问委员会主席查克罗格鲁·帕诺斯：

　　利率市场化

　　按市场规律不会有问题

　　广州日报：中国放开利率管制需要注意防范哪些风险？

　　帕诺斯：采取利率调整作为刺激经济发展的杠杆是每个央行基本的责任之一。中国不用担心，完全可以把这个市场放开，钱有它自己的规律，如果是听从市场规律，按市场规律进行，不会存在问题。

　　广州日报：在存款保险制度方面，贵国的经验有何可供借鉴之处？

　　帕诺斯：现在整个欧盟的政策就是要把银行系统和国家财政剥离开来，在经济特别是银行系统出现情况的时候，不让纳税人增加负担，这是欧洲的统一政策。

　　广州日报：利率完全市场化后，会不会导致国际资金的大进大出？应做好什么准备呢？

　　帕诺斯：中国目前采取高利率政策是为抑制通胀，对购买力有影响，国际上经济学家建议，中国应鼓励国内市场的消费。

　　广州日报：请评价一下目前欧洲经济复苏的情况。欧元区是否有陷入通缩的可能？

　　帕诺斯：从欧洲现在的经济复苏情况来看，总的来说还是正常的。希腊有通缩的现象，但不是很严重。而在其他的欧洲国家还没有看到陷入通缩的可能性。根据欧盟委员会的预测，2014年欧洲的经济增长在1%左右。

　　广州日报：欧洲央行采取负利率措施，负利率为代表的超宽松货币政策是否会使欧元终结升值而走向贬值，让中国出口承压？

　　帕诺斯：希腊是希望执行负利率政策，对于促进希腊经济复苏，提高购买力都有很大的好处。唯一的坏处是利率为负，对希腊债务偿还会造成不利的影响。欧元负利率下，理论上对出口会造成不利的影响。

关键词：利率市场化,监管