银行股操纵市场之辩：独奏难言阴谋论 未到恐惧时

　　银行股遭遇高位剧震市值单日剧减1266亿元

　　2月7日，A股市场形势快速变幻，此前持续火爆的银行股遭遇高位剧震。其中，民生银行、浦发银行和平安银行(000001)日跌幅分别达5.98%、4.75%和4.62%，导致其市值大幅缩水。数据显示，2月7日银行板块总市值损失合计高达1266亿元，沦为同期A股市值蒸发最显著的板块。同时，银行股快速下跌，还进一步放大了银行股融资交易的波动幅度。

　　银行股遭遇高位剧震

　　2月6日，民生银行盘中创出11.91元的历史新高，同时，此前的2月4日农业银行也在盘中创出3.28元的历史新高，这从一个侧面突显了本轮银行股反弹的火爆场面。

　　不过，A股市场形势快速变幻，此前持续火爆的银行股顿时遭遇高位剧震。数据显示，2月7日，民生银行、浦发银行和平安银行日振幅分别高达7.78%、7.08%和6.86%，成为同期振幅居前的股票。

　　由于短线上涨后压力快速显现，2月7日民生银行盘中最大跌幅一度达到8.12%，收报11元，全日重挫5.98%，沦为当日表现最差的银行股。同时，浦发银行和平安银行日跌幅也分别达到4.75%和4.62%，仅次于民生银行。除银行股之外，其他上市银行股也无一例外地出现调整，连跌幅最小的招商银行，也最终下跌了1.60%。

　　随着银行股出现快速调整，市值缩水已是在所必然。数据显示，2月7日工商银行、农业银行和民生银行的A股总市值分别累计减少236.54亿元、176.43亿元和158.11亿元，成为同期市值减少最剧烈的银行股。如果将所有上市银行股考虑在内，可以发现2月7日银行板块总市值损失额合计高达1266亿元，沦为同期A股市值蒸发最显著的板块。

　　融资损益波动大

　　尽管2月7日银行股剧烈调整，但对本轮反弹以来银行总市值增长的影响却似乎相对有限。数据显示，即便经历2月7日的调整之后，1949点反弹以来银行板块A股总市值累计增长规模仍达到9676亿元。

　　同时，从大盘1949点反弹至2013年2月6日，按总市值加权法测算，银行板块累计涨幅高达27%。有如此厚实的累计涨幅作为基础，2月7日2.65%左右的跌幅对于银行板块来说，其实打击也并不算大。

　　然而，银行股的快速下跌，经过融资杠杆的放大，对融资交易者的回报造成了更大的损失。虽然2月7日银行股的调整对相关股票的打击相对有限，但对衍生品交易的影响则明显要大得多。

　　某券商人士指出，从目前融券实际操作来看，融券个人投资者的杠杆相当于保证金1.5倍左右，在当前银行股剧烈震荡局面下，对于融资买入投资者来说，如果不对其操作构成实质性影响的话，也会在很大程度上考验其心态。

　　事实上，2012年12月4日以来沪深融资余额净增长约504亿元，其中银行股累计净增长额就达109亿元，占比超过20%。经历前期快速增长后，截至2月6日，银行股融资余额已高达198亿元。假如考虑到1.5倍的融资杠杆，那么2月7日银行板块下挫2.65%就意味着银行股融资交易投资者将承受4%左右的损失。

　　需要指出的是，这只是银行板块的整体情况，如果考虑一些行情波动更剧烈的银行股，那么相关融资交易投资者所承受的波动幅度还要更大一些。例如，从融资绝对额来看，截至2月6日，民生银行融资余额已高达46.49亿元，成为沪深两市融资余额领域的“一哥”，以2月7日民生银行跌幅测算，当日融资交易投资者损失绝对额将达到2.78亿元，已不再是一个小数目。另外，由于民生银行2月7日大幅下挫5.98%，如果考虑1.5倍融资杠杆，那么当日民生银行融资交易投资者的损失幅度将达到约9%，放大效应十分明显。

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