中信证券“口出狂言” 沪指将超6124点

　　多数机构不以为然，称过分乐观

　　2007年10月16日，沪指达到6124点巅峰，六年刚刚过去，中信证券再度抛出牛市论：“到2017年底，上证综指或将创下历史新高。”也就是说四年后，沪指将再度越过6124点大关，这激发了市场一片涟漪。

　　中信证券：沪指或超6124点

　　中信证券近期发布研究报告，阐释对A股市场短中长期走势的基本看法。“短期：当前到11月中旬，上证综指高点可突破2300点。中期：从11月中旬到2014年年中，上证综指在1800点-2300点区间运行。长期：从2014年年中到2017年底，新一轮牛市开启，上证综指或将创下历史新高。”

　　实际上，众多股民无法忘怀六年前那一幕——上证综指攀上6124点，缔造了A股历史神话。但无数股民同样难以释怀，因为之后股市急速下滑，令众多股民手中股票被套，大多只能选择忍痛割爱。6124点成为A股的一个“心结”，因此六年之后，中信证券此论一抛出，直接引发市场对于“6124点”的遐想。

　　对于未来开启新一轮牛市的逻辑，中信证券称：“主要有三个方面的支撑：一是去产能基本结束，中国经济见底后回升至7%-8%的增长平台；二是全球经济复苏，流动性改善；三是新的经济增长模式进入运行期，政策预期稳定，各种改革红利将陆续释放。”

　　多数机构：过分乐观了

　　“这个逻辑我们基本上是认同的，确实对未来A股会产生较大的影响，但因此就会有一轮大牛市吗？我认为值得商榷，还有其他很多因素都需要考虑。”一位希望隐去姓名的券商策略分析师告诉记者：“首先要看的就是新一轮资本市场的制度设计怎么改，才能对中长期趋势做出预测。”

　　曾经在2012年准确预测股市走势的兴业证券首席策略分析师张忆东对记者说：“短期来看，和传统四季度行情不同，今年我们不看好，因为题材股炒作明显‘过火’，因此获利盘丰厚的机构投资者和游资有锁定收益的心态，一旦遇到类似‘IPO重启’的利空，就会出现‘庄股崩盘’式的踩踏惨案。”

　　对于中长期的趋势，张忆东表示，创新和改革双轮驱动的转型新经济是大势所趋，这是经济规律使然，战略层面需要坚定。至于未来几年会涨到多少点，说老实话，这个很难预测，时间太长，变数太多。

　　“经济结构转型、制度变革以及大小非减持等深层次矛盾确实存在，也将制约市场的长期走势。”日信证券首席策略分析师徐海洋对长期趋势不那么乐观：“自今年二季度以来，市场就开始预期经济企稳回升，但随着经济数据的不断披露，预期一再落空，在去产能没有结束、转型没有成功之前，A股市场也将一路向下。”

　　总体来看，记者采访的专家多数认为中信证券的这一牛市观点可能只是“一种美好的愿望”。不过，市场也不乏中信证券的追随者，早在今年5月份就有券商提出了“中国股市的新一轮牛市已经开始”，甚至有分析预判沪综指将冲破万点大关。

　　当然，与其憧憬牛市，不如思考牛市。回顾2005年-2007年的超级大牛市，上述不愿具名的分析师称，形成该轮大行情的重要原因主要有三点：一是人民币升值，推动资产价格大幅上涨；二是股权分置改革启动，带来制度红利；三是在998点启动前，A股已经历了4年的大熊市，水分已经被挤干。

　　在这些因素的联合作用下，A股从998点上涨到6214点，涨幅超5倍，走出了一轮波澜壮阔的大牛市。而股市上涨过程中，投资者的赚钱效应、企业业绩改善、人民币升值预期等利多因素不断吸引外围资金加入接力，并形成正向反馈，使得股市泡沫越吹越大，最终在6124点被“吹爆”。

　　实际上，每一轮的牛熊市都是股市从一个极端走到另一个极端的过程，所以我们在思考过去、展望未来后，归纳牛市的基本面要素有以下几项：市场水分被挤干、资金面宽松、政策环境上有利多推动，三者缺一不可。

关键词：沪指,巅峰,狂言,中信证券