投资理财经：成长股的投资逻辑与反思

　　机构揭秘选股逻辑A股变革年中寻机会

　　当众多机构开始追逐成长股时，风险也会随之滋长。因此如何在确保风险可控的情况下实现“快乐成长”，成为反思成长股投资思维的一个话题。对于机构而言，长期看好新兴产业的成长性，这个大方向不会改变。但短期机构的扎堆使得创业板今年的估值起点较高，因此市场或许需要通过震荡消化估值压力。

　　昭时投资执行合伙人李云峰表示，从投资而言，需警惕创业板持续大幅上涨后的下跌风险。过去一年创业板大幅上涨，板块整体市盈率水平从去年年初的35倍大幅涨至目前的70倍左右。短期来看，市场是一个投票机，总有一些热点话题成为市场焦点，从而推动相关板块和个股的上涨。因此，板块轮动已成为A股的一大特色。

　　兴业全球陈扬帆表示，未来A股整体仍将呈现结构性分化局面，即便在“新兴+成长”的板块内也是结构性的，即使是在涨势最好的细分行业板块内部，也会出现阶段性的龙头更叠，不同的个股投资效果大相径庭。

　　陈扬帆同时强调，选股还是离不开对行业景气的判断。目前，互联网和移动互联网对于传统行业的改造和颠覆已是大势所趋，对于某些传统行业甚至可以说是从来未有之变局。例如，互联网金融对传统金融业的冲击和改造之深刻迅猛，就孕育了很大的投资机会。

　　大同证券付永翀在做客大智慧财经《新闻解码》时表示，在过去的一年里，除了资本市场上那些令人眼花缭乱的新兴产业成长股之外，产业本身也确实取得了不少发展和突破。七大战略新兴产业里面，去年市场表现最好的是信息产业。2013年，信息消费整体规模达到2.2万亿元，比上年增长28%。电子商务交易规模约10万亿元，比上年增长25%。因此，投资者可以从基本面的数据中找到走牛的市场品种。

　　今年是我国重要的改革年，所以A股的投资逻辑就是在变革中寻求投资机会。长城证券研究所副所长张勇将成长股的投资逻辑概括为——市场二八分化格局可能在很长一段时间内持续，所以不如用成长股做长线，用蓝筹股做短线。

关键词：投资,理财,成长股