争夺大宗商品“中国价格”话语权

经中国人民银行批准，上海清算所自8月4日起开展人民币铁矿石掉期和人民币动力煤掉期中央对手清算业务。这不仅标志着我国场外大宗商品金融衍生品零的突破，也将打破铁矿石、动力煤等大宗商品由美元价格指数定价的局面，有利于争取人民币定价权。

人民币铁矿石、动力煤掉期是指交易双方通过上海清算所指定的经纪公司达成交易，以人民币计价、清算、结算的，以指定的铁矿石、动力煤现货价格指数为最终结算标的，通过上海清算所进行中央对手清算的场外大宗商品金融衍生品。

人民币铁矿石、动力煤掉期是相关实体经济用以对冲铁矿石、动力煤价格风险的基本套保工具。我国已成为世界最大的铁矿石和动力煤进口国，这两个品种价格波动较大，企业存在较大的规避价格风险需求。铁矿石、动力煤掉期业务能更好地满足中国机构投资者的套保需求，并把参与国外市场的中国机构投资者吸引回国内市场这个更便捷的“主场”。

河北敬业钢铁有限公司和厦门国贸集团4日通过浦发银行代理清算完成了铁矿石掉期首单业务，通过这笔合约，产业客户将铁矿石价格锁定在689元／吨，河北敬业钢铁规避了未来成本上涨风险，而厦门国贸则通过锁定铁矿石价格提前实现了收益。

业内人士指出，场外航运及大宗商品金融衍生品清算平台的交易和报价，将形成以人民币计价的大宗商品中远期价格曲线，这将极大地推动中国机构投资者在国际大宗商品市场中的交易报价能力以及人民币在大宗商品现货和衍生品市场中的定价权。

长期以来，中国作为大宗商品的重要消费者，交易均以国外指数方提供的美元价格指数定价。“而此次上线的人民币铁矿石、动力煤掉期主要采用中国的大宗商品价格指数方提供的人民币现货价格指数，这将在国际上逐渐形成人民币定价的‘中国价格’和‘中国声音’。”上海市金融服务办公室副主任吴俊说。

此前，上海清算所于2013年4月推出人民币远期运费协议(FFA)中央对手清算业务。随着国际干散货航运市场中海运量最大的大宗商品铁矿石、动力煤掉期业务上线，上海清算所已构建了中国的场外航运及大宗商品金融衍生品清算平台。

“这将有效汇聚产业整体资源，提高市场流动性，彰显发现价格、配置资源、管理风险等市场功能，深度带动航运、大宗商品和金融市场的联动发展，有利于促进新兴金融市场不同业务产品之间的互联互通，吸引国内外相关机构、人才和资金在上海聚集，进一步推动上海国际金融中心和国际航运中心的建设。”上海清算所董事长许瑧说。

关键词：动力煤,价格风险,掉期,清算所,指数