蒙牛溢价9.4%收购雅士利 婴幼儿奶粉迎并购潮

　　今日，蒙牛乳业发布公告称全购雅士利乳业，现金方案下的股份要约价位每股股份3.50港元，总金额124.6亿港元。相对于在最后交易日在联交所报出的每股股份3.2港元而言，大约溢价9.4%。

　　6月18日，工信部消费品司司长王黎明在全国食品安全周工信部主题日活动上表示，鼓励婴幼儿奶粉企业兼并重组。

　　蒙牛收购雅士利之后，将再次引发行业格局的变革。中投顾问食品行业研究员简爱华表示：蒙牛目前面临着产品结构不协调的问题，利润水平较高的酸奶和奶粉业务发展较为缓慢，所以蒙牛与拥有酸奶技术的达能合作及收购以婴幼儿奶粉业务为主的雅士利-旨在调整产品结构、弥补自身的短板。

　　2012年，蒙牛乳业实现收入360.80亿元，其中奶粉收入仅占1.6%。其最大的竞争对手伊利股份奶粉及奶制品业务收入去年达到44.84亿元，在总体营收中的占比超过10%。而2012年雅士利营业收入为36.55亿元，奶粉毛利率高达50%以上。

　　目前全国有127家婴幼儿奶粉生产企业。王黎明介绍了前十位中国婴幼儿配方生产企业的情况。第一名是伊利集团，产能64200吨；第二名是黑龙江完达山股份公司，产能33075吨；第三名是飞鹤乳业，产能31100吨；第四名福建明一，产能25000吨；第五名是广东雅士利，产能25800吨；第六名是青岛圣元，产能24500吨；第七名是西安银桥，产能18700吨；第八名是黑龙江龙丹，产能18100吨；第九名是上海晨冠，产能7325吨，第十名是内蒙古蒙牛集团，产能4758吨。此次蒙牛收购雅士利成功，那么势必会借助雅士利的市场份额步入行业前三之列，对伊利形成竞争。

　　在收购雅士利消息得到证实后，这已经是今年年内蒙牛第三次收购案。5月20日，蒙牛乳业对外宣布，中粮集团、蒙牛与法国达能将展开深度合作，共同开发前景看好的酸奶市场，着将有望超越光明与伊利，排名国内酸奶市场第一。

　　5月8日，蒙牛乳业宣布以现金31.752亿港元，收购国内最大的奶牛养殖企业现代牧业28%股份，从而成为现代牧业单一大股东，分析指出这将为蒙牛提供稳定的高质量原奶供应。

　　在2012年6月15日，欧洲乳业巨头ArlaFoods(爱氏晨曦)以22亿港元入股蒙牛。这是迄今为止中国乳业达成的最大一起国际合作。

关键词：蒙牛,奶粉,雅士利