人民币内贬外升并非坏事

　　人民币内贬外升也会产生正面影响

　　一是倒逼中国制造业转型升级。人民币汇率连续升值，导致一些低端加工制造业出口的商品价格上升，订单减少。这些企业只有进行转型升级，加快技术创新，才能维持产品在国际市场的竞争力。日韩等赶超国家走过了同样的历程，只是满足于产业链低端的产品制造，成为不了世界制造业强国。从这个意义上讲，人民币内贬外升对中国出口制造商提供了一个提炼内功的契机，促使国内出口企业更加注重打造自主品牌、提高产品附加值、优化企业管理以及注重开拓新兴市场。

　　二是人民币内贬外升有利于进口。人民币升值降低了进口的成本，从消费者的角度看，物美价廉的外国商品的流入，可以大大提高国内人民的生活质量。从生产者的角度看，近年来，国际能源和大宗商品价格飙涨，人民币升值有助于减轻这些产品的进口价格；另外，中国对外出口中，有大量的加工贸易，人民币升值有利于降低原材料成本。有意思的是，统计数据并没有对这种观点提供强力支撑，2012年以来的进口平均增速比出口增速要低3个百分点，2013年以来的进口平均增速比出口增速要低1.8个百分点。

　　三是人民币内贬外升有利于国外投资。近年来出国置业的中国人逐渐增多，国内资产价格尤其是房地产价格的持续上涨为国外投资提供雄厚资金。澳大利亚外商投资审查委员会统计，2012财年，中国是继美国和新加坡后澳大利亚房地产外商投资第三大来源国。全美房地产经纪人协会调查发现2011年中国投资人在美国的购房投资额超过70亿美元。胡润百富榜2012统计显示，中国有33%的高净值人群在海外拥有资产，主要是房地产。

　　四是有利于国内政府和居民持有的美元债务。人民币升值会导致外汇资产缩水，同样也会导致外汇债务消减。截止2013年7月，货币当局的对外债务余额是1100亿元。据外汇管理局统计，截至2012年12月末，中国外债余额为7369.86亿美元(不包括港澳台地区的对外负债)。其中登记外债余额4454.86亿美元，企业间贸易信贷余额为2915亿美元；登记债务余额中，美元债务占77.83%。企业间贸易信贷余额比2011年的2492亿美元增加了423亿美元。国内企业的对外债务增加说明人民币升值导致国内企业借外债比在国内以人民币融资成本更低。

　　五是对百姓走出国门购物旅游带来利好。人民币坚挺，走出国门的消费者会发现，国外的产品变便宜了，喜好名牌的中国消费者成为了世界上最大方的游客和国际奢侈品牌的重要消费群体。世界奢侈品协会发布报告称，2013春节期间一个月，中国人在境外奢侈品消费累计达85亿美元，比2012年的72亿美元增长了18%。同期中国内地奢侈品消费总额为8.3亿美元，不到境外奢侈品消费总额的1/10。中产阶级大规模的出国旅游不但给国外的旅游业带来若干商机，也能够使旅游者对比国内外差异与短长，陶冶身心，提高修养，增强素质。

　　未来随着利率市场化进程的加快以及人民币汇率机制的完善，中国的利率和物价水平更能够反映国内资金的价格，人民币兑美元汇率更能够反映中美劳动生产率的差异和劳动要素成本的变动。随着人民币汇率逐渐均衡接近汇率水平，人民币外升内贬的现象将会逐渐消失。

关键词：人民币|内贬外升|汇率