银行业金融改革：从自贸区看离岸金融市场建设

　　离岸金融市场建设与本币国际化相互促进。离岸金融业务作为非本土非居民间的金融交易行为，在国际金融市场中占有越来越重要的地位。主要国家货币的国际化，往往都伴随着其境内外离岸市场的发展。美国80年代IBF的推出提升了美国银行业竞争力，并将外国美元资产长期留在美国金融市场；日本的离岸市场则在广场协议后，助推日元成为国际储备货币，使其地位不断提升。目前全球主要储备货币美、欧、日元有超过70%的外汇交易量通过离岸金融市场完成。

　　推进人民币国际化需要完善跨境和离岸的双重资金循环。金融危机后，人民币依托于中国持续快速发展的宏观经济、庞大的国际贸易规模以及相对稳定的币值， “走出去”的步伐加快。而未来继续推进人民币国际化，需要完善资金的跨境循环和境外循环，并通过系列金融改革，建立多个人民币离岸金融中心。

　　国际经验预示上海离岸金融中心建设空间广阔。新加坡、香港和上海三者同为东南亚的航运港口、自由贸易区，前两者均为离岸金融中心。比较而言，上海倚靠中国新兴经济体快速发展，更能够与内陆经济形成联动，在上海自贸区成立以后，将成为促进中国贸易的驱动力，以此带来的金融需求巨大。上海的离岸业务处于起步阶段，金融机构和产品相对较少，具有广阔的发展空间。

　　香港离岸人民币市场己现雏形。香港作为我国离岸金融市场建设的主要地区具有得天独厚的优势。近些年来中央政府支持香港人民币业务发展的制度创新在不断丰富，同时，由于我国经济增速良好和人民币升值预期存在，使得通过香港地区跨境人民贸易量快速繁荣，香港地区人民币存款额已接近7000亿元，人民币贷款、债券以及衍生品市场从无到有，金融工具的日渐增加促进了香港人民币离岸市场的建设，也为香港银行业开拓了新的业务空间。

　　香港离岸人民币市场为上海人民币离岸业务提供了借鉴。随着人民币国际化进程不断推进，建设多个离岸金融市场变得可行。而上海离岸金融市场在人民币业务方面具有绝对优势，发展离岸人民币业务可以与香港相互联动，使香港人民币离岸业务快速发展的趋势在上海延续。这不仅有利于拓展我国金融市场广度和深度，还将促进境内银行业制度的发展和金融体系的完善，刺激我国资本市场和金融业务的发展，并增强其抵御风险的能力。这些新的金融业务机会将包括跨境人民币直接投资、融资等方面的产品创新和组合，以及向离岸人民币存款、兑换、发债、投资、清算、资金等各项业务的全面拓展，从而使得人民币在海外逐步沉淀壮大，形成完善的境外循环机制。

关键词：金融,市场,人民币