国金证券10月基金配置策略：均衡风格为主

　　基本结论：

　　10月份基金整体配置建议：

　　总体来看，目前市场行情的演绎特点，仍然是以信息、消费、改革主题为核心的成长股为代表，但是其面临的问题是投资者预期已经很高，而机构持股也非常集中；我们预期未来三季报的业绩和四季度的流动性，都会对这种风格是个考验；从在过去2年看，“抱团取暖”的模式在4季度都受到很大冲击。但我们判断：在11月之前，经济反弹格局延续，政策偏暖，仍支持市场活跃度的提升。

　　立足10月，我们短期建议：在基金投资组合上采取以均衡风格为主、以主题投资为辅的搭配；在海外市场基金中，尽管受到美国政府关门事件的影响，但我们认为这应该是一个规模有限的事件性冲击。从美国制造业PMI、预售房屋销售等产业数据看，美国经济的自我复苏能力仍较强，而今年以来增税、自动减支对于美国经济的影响甚微。我们建议在美股基金和亚太区域市场上，进行均衡配置。

　　10月份几大类别基金投资建议：

　　权益类基金：核心稳健，适度积极。在核心稳健的配置上，一方面可以关注组合搭配相对平衡且兼备选股能力的产品；另一方面从风格的角度，对于稳定增长类板块持有较多的基金以及估值优势突出、注重价值投资策略的基金，可关注其相对稳健的投资优势；而在适度积极的配置上，一方面，三中全会前后主题投资仍有望活跃，操作灵活、主题投资能力较强的基金可进行关注；另一方面经济结构转型、政策扶持背景下，对于成长股有较好把握的基金产品可继续适当配置。

　　债券型基金：弱势震荡格局延续，把握短期交易机会。我们维持前期相对谨慎的操作策略，投资思路上建议继续将“短久期风格”的债券基金作为组合重点配置对象。此外，擅于灵活操作的基金经理在判断短期市场走势和把握超跌机会方面更具优势，有助于实现较好的阶段收益。因此，在防守的同时，可精选灵活个基，以增强组合阶段获益能力。

　　QDII基金：均配美股和中概股QDII。从美国制造业PMI、预售房屋销售等产业数据看，美国经济的自我复苏能力仍较强，而今年以来增税、自动减支对于美国经济的影响甚微。全球经济不确定因素减少，避险需求减弱；中东局势没有继续恶化，原油风险溢价降低。在未来短期，我们建议实行在美股基金和“中国概念股”为主的大中华区域市场的均衡配置，低配或不配贵金属类及原油等大宗商品类QDII。

关键词：国金证券,基金,配置,策略